经济观察网 记者 李晓丹  中国政府面临两难的决策：货币政策开始收紧，将会给虽然步入平稳增长但仍存在很多不确定性的经济带来冲击；货币政策继续适度宽松，通胀预期及未来的通胀压力又会加剧。在此背景下，中国央行于19日意外宣布上调人民币存贷款基准利率0.25个百分点，这是时隔33个月央行重启加息周期。

同时，9月份CPI同比上涨3.6%，创2008年11月以来的新高。“从数据看，中国仍面临物价上涨的巨大压力。”光大证券研究所副所长潘向东认为，这是由于食品类价格推动。“从统计局公布的3季度经济数据来看，经济增长短期内已经回稳，今后半年流动性仍然比较充裕，通胀压力仍然很大，但年内连续加息的可能性较小。”

对于前一阶段流动性充裕导致资产价格上涨带动物价上涨的担忧，潘向东表示，“房地产调控仍处于高压的状况下在未来并不具有持续性，但由于中央投资（4万亿留下来的之前没有投放完的）在未来将逐步下拨，与此同时地方政府也将对这些资金进行配套投放，而且明年又是十二五规划的第一年，这将导致今年到明年期间的投资增速仍处于较快的水平。预计今年的GDP增速将达到10%左右，明年预计仍会处于9.5%左右。”

潘向东强调，“从7月份以来经济指标环比增速来看，经济增速已经逐步转稳，产生这一状况的主要原因是由于4-5月份房地产调控的高压政策，特别是对房地产开发商囤地的打击，导致6月份后房地产开工出现攀升。同时，在人民币升值预期下，国外的热钱会加剧国内流动的充裕，这从9月份外汇储备的快速上涨也可看出。”

在海外发达经济体正酝酿新一轮量化宽松货币政策，国际资本大量涌入新兴经济体之际，新兴经济体的货币政策正面临着空前的挑战。

潘向东认为，“此次加息的意图主要有三点：首先为房地产降温，其次控制通胀预期，再次就是在G20财长和行长会议前向全球表明中国不打货币战。然而，鉴于外围经济体在一段时期内仍将保持宽松政策，我国央行加息无疑会扩大本国与外国的利差，从而加剧国际资本流入，资本流入的加剧将使升值和通胀变得更加复杂，因此，考虑到巩固经济发展与调整结构的需要，预计年内连续加息的可能性较小。”

同时，对于未来物价，潘向东认为未来物价压力仍然较大，“第一，2008年四季度以来的宽松货币政策会使货币在生产链的各个环节发酵；第二，全球宽松的货币政策，必然会使货币流向商品领域，形成囤积、哄抬等炒高大宗商品价格的现象，导致输入性的通胀压力加大；第三，国内外自然灾害加剧国内外食品价格上涨压力；第四，2009年至今年上半年国际粮食市场低迷，挫伤全球农民种粮的积极性，导致供给减少，这将使未来农产品价格将步入上升周期。”