经济观察报 记者 张向东 郑奕 4月13日，环球钢讯(SBB)TSI指数中国区经理韩逊看到了新加坡交易所（SGX，下称新交所）的铁矿石掉期交易信息，3月份交易量是212万吨，是历史上仅次于2010年4月221万吨和今年1月220万吨的第三高。而同时，3月份的开仓量也创下了历史新高。

新交所是目前铁矿石掉期合约（IOS）清算量最大的交易所，约占全球市场的七八成；此外，今年1月和2月先后开始的印度两家期货交易所ICEX和MCX也已经有了不错的铁矿石期货交易量。

韩逊发现，新交所历史上三个成交量高的月份都是价格波动很大的月份，“这可以印证参与者是有利用掉期交易做风险对冲的需求的，这是由市场力量发展而得到的结果”。

与新交所数据对应的是中国铁矿石现货市场，3月中国进口铁矿石均价为160.71美元/吨，同比上涨58.35%，同时进口量也出现大幅反弹，3月中国进口铁矿石5948万吨，较上月增加1000多万吨。

铁矿石指数，这样一个原本与传统的钢铁行业不太相关的概念，在整个中国钢铁行业似乎都尚未做好准备的情况下，成为一个决定价格并影响市场波动的工具。市场机构预测称，未来指数对铁矿石市场的影响将更加明显。

三足鼎立

2008年6月，普氏能源资讯(Platts)向全球市场推出了世界首款针对海运铁矿石的每日价格评估服务。一年后，此项服务被必和必拓采用，成为其全球铁矿石定价指数的依据。随后，各大机构开始纷纷推出自己的铁矿石指数。

目前，在国际上占主流的有三大铁矿石指数，分别是环球钢讯的TSI指数、金属导报(Metal　Bulletin)的MBIO指数、普氏能源资讯的普氏指数。其中普氏指数由于成为铁矿石定价的基础而备受关注。

普氏指数来源于中国市场的现货价格，最初以62%品位的铁矿石交易价格作为基础制定。普氏称，之所以以中国市场作为价格基础，是因为中国进口市场在全球铁矿石市场具有主导地位，占全球铁矿石总需求的50%，占全球海运市场的比例超过60%，且现货进口量较高，交易频繁，同时现货进口价格是全球最透明的。

普氏指数亚洲商务拓展高级总监华大威对本报表示，普氏指数通过广泛地与市场上的参与者沟通来对铁矿石价格进行估值，参与者主要来自钢厂和铁矿石生产商，不过普氏价格并不是在中国所有价格的平均值。

据介绍，每天，普氏的市场分析师都会和市场上比较活跃的上述机构进行沟通，从买家处获得他们的“询盘价”，即买家希望交易达成的价格，从卖家处获得他们的“报盘价”，即卖家希望交易达成的价格。而普氏会取那些当天最高的询盘价和最低的报盘价，作为真实反映市场的、具有竞争力的价格，以这些价格为基准进行估价。

但普氏的“估价”并不是“指数”，因此普氏价格和其他两家竞争对手——金属导报的MBIO指数和TSI指数存在着偏差。

金属导报的马丁（Martin）向本报介绍说，MBIO指数是根据交易当天实际成交量进行吨位加权计算后得出的数据，在计算时考虑到了不同等级铁矿石的质量、矿厂地点和交货地点等因素。马丁称，指数在制定过程中并不特别偏向某一方，每一个数据源都对最后的指数起到同样的作用。

MBIO指数以62%品位铁矿在青岛港口的价格为基准。指数有三个数据来源：钢厂、矿山和贸易商，各占三分之一的比重。每天，他们会搜集各地的三方面数据源，上报给伦敦总部。那里的专家会先对每项指标进行交易量的加权计算，然后对三项指标平均整合，得出最终的指数。在具体编制过程中，任何一个收集到的数据，如果比其他要加权计算的数据高于4%，或者低于4%，都将会被排除在外。

马丁表示，该计算方法使得参与市场的任何一方都无法主导价格，即使在使用加权计算的情况下。如果有一方（比如说铁矿商）报出的数据偏高，只会影响指数计算的33%。

据介绍，在MBIO指数的模型内，有20-25个作为统计的数据点，这些数据点的大部分联系人都来自中国，包括中国主要钢铁企业。其中有一部分主要参与者与《金属公报》签有保密协议，它们会将数据自动发到《金属公报》。

此外，金属导报还与上海钢铁之家签有协议，钢铁之家会根据其与钢铁企业签订的合同，向金属导报提供额外的数据。

环球钢讯TSI指数则来源于英国，其中国区经理韩逊介绍，TSI指数和普氏的成交基础是不一样的，TSI的所有数据是市场实际现货情况，现货贸易实际成交数据源来自于现货市场上的活跃企业，成交量通过实际市场得出。

韩逊说，在指数市场上，现在基本上是两条主线，普氏主要是三大矿山推行的现货市场，TSI是在金融市场上占有优势。