上海城投认为，即便是平台公司，能不能不纳入这个框架内受约束——他们正在向省政府申请，不被划入地方政府融资平台公司。

他们只是全国3800多个地方融资平台的两个，但却代表了大多数平台公司的态度——不想被治理，更不想被撤掉。

不过，这需要国务院相关部门出台进一步细则去界定，何为地方政府融资平台公司？何为公益性项目？

据本报了解，银监会和财政部正在拟定一份细则，是关于6月国务院19号文 （《加强地方政府融资平台公司管理办法的通知》）的具体执行。

地方融资平台公司们等待的也正是这样的一些相关细则。

决定他们命运的轮盘已经开始旋转。

这些融资平台公司倾向于相信，企业债和银行贷款在解包排查结束后，对于一些真正有效益的、有商业可持续性的项目将再开闸。

乱象

一位地方银监局负责人告诉记者，目前银监会第一步对政府融资平台贷款的解包还原和清查工作已经基本完成。

“数据在6月底就已经上报银监会，目前在进行汇总和分析，情况还没有通报，不过就我们了解，存量贷款的情况并不乐观。”这位负责人表示。

以渣打银行经济学家、中国区研究主管王志浩对中国经历的认识，地方融资平台曾经是中国城市化建设的正常而合理的方式。从一定程度上说，这并无什么不妥，因为中国的城市建设这么宽，而且相对质量也不错。

但是，2009年出现的问题是，流向这些地方融资平台的银行信贷呈爆发式增长，这些贷款背后都有地方政府违规或变相的承诺或担保，这些债务增加的速度和规模成为了问题。

截至2009年末，地方政府融资平台贷款余额为7.38万亿元，同比增长70.4%。去年新增贷款40%流向了地方融资平台公司。为了维系已启动项目的资金链，未来地方融资平台仍需要继续借债，有专家预测，到2011年末，地方融资平台负债将会高达12万亿元，而地方政府债务总额将至15万亿元。

贷款对应的项目很多都是公益性项目，没有盈利，以土地收入作为还款来源。

“2009年土地和房地产价格快速上升与地方政府抬高土地价格有直接关联。”国家信息中心经济师梁优彩认为，政府通过抬高土地价格获得更高的土地出让收入，注入融资平台公司解决基建项目资金。而其担保抵押则五花八门，显示了各级地方政府的创造性和想象力。

以土地做抵押是一个比较普遍的做法，在土地价格预期平稳或增长的情况下，这是一个风险比较小的抵押。

河南一些地方融资平台则把行政事业单位资产账本抵押给了银行，这里包括了他们的招待所、培训中心等楼宇。“这些资产可以说是不可能变现的，政府的楼谁买？”河南财政系统一位官员说。

即便是信贷紧缩的2010年，地方政府的融资热情并不减。山东省枣庄市经过调研基础上，认为2010年应增强担保业务，计划将行政事业单位优质资产化转到投融资机构，增加可抵押资产。

一些公路、桥梁等公共设施项目公司建设，政府以分期付款的形式回购，企业的贷款或企业债发行是以应收账款做质押，即项目回款做质押。

而财政违规担保在地方更为普遍，如财政出具一份安慰函，当地人大通过决议。据一位券商解释，安慰函其实就是担保函，但因《担保法》明确规定财政不能为贷款做担保，所以地方财政换了一个名称绕过法律。

“因为怕政府耍赖，就要求财政出这么一个函，其实是不合法的，但律师意见却批了，我们看到这个就觉得很好笑。”上述券商说。

在他们看来，目前出台的政策，对省、直辖市以及重点城市的融资平台公司没有太多影响，主要对二、三线城市和县级融资平台有很强的杀伤力。

因为这些地方的融资平台的确存在过度包装的问题，当地经济发展水平、投资环境、购买力还没有那么高，但平台公司却承担大量项目工程。

地方融资平台公司的管理层甚至员工都是政府官员，他们的办公地点也大部分在政府办公楼或市委大院里。在很多内部人看来，这些平台公司与其说是一个企业，倒更像是一个政府部门。

因为不是企业经营管理者入主，融资平台公司的管理水平也让这些券商们汗颜。王志浩说，他的一位朋友想看一家刚刚公开发债的融资平台公司的财务报表，但被告知这是商业秘密。

一位地方银监局负责人告诉记者，在此次检查当中，他们发现部分贷款的承贷主体无法落实。去年放贷款时，银行给融资平台公司一个整体授信，根本没考虑项目，但现在解包还原，贷款项目落实不了，而贷款资金却已经被挪用了。

近日，银监会要求各家银行务必在2012年地方政府换届前将所有到期政府贷款本息收回。“银监会担心新的地方官员上任后不承认前任的债，使银行受损失。”中央财经大学银行研究中心主任郭田勇说。

治理

国务院19号文（国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知）无疑在地方融资平台公司中引起了震荡。

通知要求，对只承担公益性项目融资任务且主要依靠财政性资金偿还债务的融资平台公司，今后不得再承担融资任务；对承担上述公益性项目融资任务，同时还承担公益性项目建设、运营任务的融资平台公司，要在落实偿债责任和措施后剥离融资业务，不再保留融资平台职能。这两条对于很多融资平台公司而言是致命打击。