佛山照明：分红与主题投资样本

王玉

　　一直以来都有“现金奶牛”之称的传统的高分红派现的典型代表佛山照明在今年春节前后再次受到一些机构的关注,这一次机构看好的原因除了其传统的高分红派现这一因素外，还有节能环保这一主题概念。

“成长性一般”是机构对佛山照明的普遍看法，但这并没有妨碍机构的目光，“主题投资”在09年的重要性日益显现。

2月13日下午,佛山照明董事长钟信才在佛山市禅城区政府举行的外商投资企业春茗座谈会上谈到发展时表示：“我们2009年比2008年将递增15%以上”。

机构介入

1月初至今，佛山照明A股股价从1月5日的6元涨至2月12日的8元，涨幅达1/3。

“其实我们在年前就买过一部分，我们再次关注佛山照明的主要原因还是其节能环保概念。”广东一位基金公司基金经理称。

该基金经理表示由于佛山照明传统的高分红形象再加上公司发展一直还称得上比较稳定，对其该基金公司一直都还是比较关注。

“以08年来看，佛山照明的发展还是面临不少问题的，尤其是在公司成本、毛利率，进而到业绩这一系列问题，这也是我们对其一直都在观望的主要原因。”上述基金经理认为。

近期，国务院陆续紧密推出“十大产业振兴计划”，再加上国家的一系列惠及节能环保的政策让该基金经理所在基金公司再次将目光转向了它。

广州一位规模较大的私募基金公司基金经理也持有同样的观点。“我们是春节后买入一些的，量并不多，现在有节能环保的概念，它现金流也还算不错。”

2月初，有消息称，为加快推进节能减排，发改委正在研究编制《中国逐步淘汰白炽灯、加快推广节能灯行动计划》，目前相关研究工作已经启动。

2月4日,国务院副总理在全国能源工作座谈会上传递了积极开发新能源、加快发展循环经济和节能环保产业的讲话精神，这一系列政策都刺激着人们对节能环保的憧憬。

该私募基金经理也正是在这一系列政策与分红行情推动下买入了佛山照明。

主题吸引力

其实过去一年佛山照明并未受到基金经理的青睐。

“因为它成长性不够突出，我们之前比较关注具有高成长性的公司，而其所坚持的高分红政策我们一直也都不是特别地感兴趣，不过现在经济形势不好，有主题有概念就有了吸引力。”上述私募基金经理向记者解释。

佛山照明为我国电光源行业龙头企业，盈利能力一直较稳定，其引人瞩目的地方是其持续的盈利和高分红。

公开数据显示，佛山照明自1993年上市以来，持续15年坚持大比例分红，累计现金分红总额已经高达21亿元，远超其募集资金总额10.37亿元，这也使其成为了投资者心目中具有价值投资和稳定盈利能力的典范。

不过近两年公司面临困难加大，包括原材料成本的上升和公司经营并没有大的突破。这也是一些机构去年对佛山照明关注不多的主要原因。

2008年三季报显示，公司净利润为1.98亿元，同比下降48.68%，而在08年一季度，公司首次出现亏损。而其半年报显示公司净利润下降45.73%。

“近年来佛山照明原材料和人力成本的增加都比较大，再加上人民币持续升值和内外需下降，公司毛利率有一定程度的降低，公司在经营和产品上突破也都并不大，不过这些到现在都有了一定程度的缓和。”北京一位分析师称，“在国家政策支持下，未来公司经营和盈利能力可能会有一定程度的提升。”

而机构投资者看中的更多的是其主题与概念。

“在如今经济并没有形成反转趋势的情况下，只要有主题，公司又还可以，我们就会关心。”一位基金经理表示。

事实上，业内人士的一致看法是，国内经济就此反转尚不确定，但已出现恢复苗头，待后续数据的支撑。

“在这种状况下谁还管什么成长性呢？”北京一位基金公司人士称，“最安全的办法也就是别人怎么做自己就怎么做了，这样如果有什么概念大家都会追逐。”