台股镜鉴

首先是严格的监管制度。台湾监管机构每年都要对外公布上市公司的季报和年报，并对这些报告进行审查。对于季报或年报中查出有不实信息的，台湾监管机构将会责令相关上市公司直接退市，从查出问题到上市公司退市，一般会经历2至8个月时间，最多不会超过一年。而上市公司在退市后若再想上市，一般会非常困难。

第二是不断推进市场化。台湾证券市场从1962年成立以来，一直对于监管者应该扮演什么样的角色争议不断。台湾学界的主要观点是实行自由经济，干预越少越好，让市场自行调控。在此意见的影响下，任何对股市的干预都会受到强烈的指责。在20世纪90年代中后期，台湾当局对股市干预是比较多的，曾成立了所谓“安全基金”，这个基金规模比较大，大约有5000万新台币的规模，专门用于干预股市。如果股市跌了，当局认为是不理性下跌，该基金就会进场托底，等当局认为局势稳定时再撤出。当局认为这么做是合理的。

然而台湾学界却不认可这种做法，认为基金进场未必能找到合适的时机，经常会变得灰头土脸。虽然资金量很大，但赔钱的时候却很多。如今，台湾地区市场已经基本没有非市场化的干预。对于中国大陆来说，由于经济体庞大，市场化需要一个循序渐进的过程。虽然监管部门已经开始让国企转向市场化的经营，但工作还没有完成，只有继续推进市场化才会更加具有活力。

第三是引进长期投资人进驻股市，主要包括外资法人和中国台湾岛内的企业法人，逐渐将短期投资者所占的市值缩小，从而保证股市的稳定。在1990年台湾发生股灾时，外资法人在市场中所占比例很少，主导市场的主要是短线资金，这是导致台湾股市从12682点一路下挫到2485点、暴跌80%的原因之一。目前，中国大陆股市也正在积极地发展本土机构投资者，但对外资的入市额度仍有限制。

• 中国大陆带动台股转势　|　2008-05-26
• 直通台股　|　2008-05-26
• 非震中个股仍具投资价值　|　2008-05-26
• 印章收藏：文化价值“蓝筹股”　|　2008-05-26
• 股市新闻另类读法　|　2008-05-26