2007-04-12

银行间回购利率攀升

经济观察网讯 自央行上周四宣布本月16日将再度上调存款准备金率以来，银行间市场的回购利率就开始了一波快速上扬行情。市场人士表示，利率的快速上扬基本来自两方面的原因：央行再度宣布上调存款准备金率带来的紧缩预期，以及近期市场进入了新股发行密集期，但目前市场资金面状况并没有给回购利率大幅上涨带来太多推动作用。

截至昨日，质押回购利率已连续7个交易日上涨，其中主要回购品种R007加权平均利率已上升至2.3629%，较上周四大幅上扬37.21个基点。

自股票市场的数据显示，截至中信银行网上申购的4月19日，两市本月至少有10只新股发行，其中本周五就有连云港、利欧股份、恒星科技等3只新股发行，19日还将有新的金融大盘股中信银行开始发行。一些市场人士表示，近期回购利率的连续上涨更多的是新股发行引起资金价格上涨，可能并不具有可持续性。

上海的一位交易员表示，央行上周宣布上调存款准备金率并不会在多大程度上收紧流动性，据他了解包括商业银行在内的多数金融机构资金面状况仍然十分宽松，从交易商的角度来说，造成近期资金价格连续上涨的原因，主要还是央行再度宣布上调存款准备金率给市场带来的紧缩预期压力。

今年以来，央行上调存款准备金率累计1.5个百分点，以及3月的加息27个基点。紧缩政策调控基本达到每月一次。一些市场分析人士指出，从央行前4个月的调控节奏和紧缩力度来看，今年中后期这种高频度、高力度的调控压力可能还将继续，而这种紧缩预期也正是当前加剧债市压力、推高资金价格的主要因素，目前市场的资金面状况仍然称得上十分宽松。

海关总署昨日公布的统计数字显示，3月贸易顺差为68.69亿美元，尽管低于市场预期且增速有所放缓，但一季度的顺差总量仍居于高位。分析人士预计，今年全年央行面临的货币对冲压力仍较大，由外汇占款产生的流动性过剩年内将很难得到根本逆转。在此背景下，中期来看未来回购市场利率的上扬可能更多的是对紧缩预期的反映，以及周期性的新股申购因素，而市场资金面仍将延续宽松态势，短期内市场利率的上涨可能并不具有可持续性。

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