7月信贷骤降

经济观察报 记者 赵红梅 程志云 月底的新增贷款猜谜游戏还在继续，不过多了些冷静。

事实上，7月新增信贷预期回落，市场难现上半年极度宽松的局面，流动性最宽裕期可能已经过去。这些说法正在越来越多地在业内传开。也因此，央行在6天之内三次做出要坚定不移地继续执行适度宽松的货币政策的表态，但两难局面依旧。

3000亿？5000亿？

猜谜又在进行。

“我们估计7月新增贷款在5000亿以上。”接近央行人士透露。

“估计工行7月新增人民币贷款也就300亿左右，建行基本也就是700亿。贷款速度明显放缓。”工商银行信贷管理部门人士告诉本报。

但也有工行投行人士表示，7月新增信贷不会低于建行。

7月29日，有消息称工商银行拟定今年新增贷款控制在1万亿元左右，建设银行也确定全年贷款增量目标约为9000亿元，考虑到建行和工行上半年的新增贷款分别已达到7090亿元和8255亿元，未来的贷款空间显然已经十分有限。

有业内人士分析，从往年经验看，一年中四个季度的信贷规模大致呈35%、30%、25%和10%的分布，而工行和建行下半年的信贷规模只能达到全年的21%和27%，远远低于35%的正常水平。

“按照工行和建行在信贷市场的规模粗略估算一下，可以推断出央行对全年信贷总量的控制目标在8万亿左右。而上半年已经投放的信贷高达7.4亿元，这意味着下半年信贷投放将偏紧。”

“我们内部掌握的精神基本是，新增贷款放缓，主要精力开始放在了调结构、控风险工作上。”工商银行投行部人士向本报透露。

国信证券分析师林松立认为，7月份新增贷款大约在3000亿上下，但即使仅有2000亿元也不奇怪。

一家股份制商业银行主管信贷的行长助理告诉本报，从7月份开始，票据融资会减少，大部分商业银行将会利用上半年高增长的票据融资置换成中长期贷款——既满足央行对于总量的控制，又满足商业银行对于利润的要求。

兴业银行资深经济学家鲁政委认为，7月份的新增信贷或回落至年内低点4000亿至6000亿元，中值5000亿元，但从历史角度看仍属相当强劲。

政策基调

7月29日 ，上海市金融形势分析会上，央行副行长苏宁强调要坚定不移地继续执行适度宽松的货币政策，央行在6天之内三次做出此番表态大有深意。

此前一天，人民银行调查统计司发布2009年二季度宏观经济形势分析报告。报告认为，下一阶段，应继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性，巩固经济企稳回升的基础，促使国民经济平稳较快协调发展。

随着资产价格上升，央行认为，全球商品市场整体呈现触底回升之势，未来“输入性”通胀压力增加，通胀预期有所显现。

建设银行高级研究员赵庆明表示。每个季度末，商业银行为了冲规模都会出现最后几天集中放贷的情况。而在下一个季度初和月初贷款都会出现负增长。所以7月份，信贷大幅度放缓应该是在意料之中。

但即使现在信贷收缩，接近央行人士表示，短期内对投资也不会有很大影响，上半年新增中长期贷款3.77亿，而国家统计局统计的固定资产投资资金来源中国内贷款新增1.65万亿，说明有超过一半的中长期贷款还没有使用。

“短期内，大的政策如法定存款准备金率、利率应该不会动，还是以回收流动性为主，可能使用一些结构性的政策，如定向央票、特别存款、差别准备金率等，及一些监管上的限制性措施，比如提高拨备覆盖率、资本充足率等比率要求。”接近央行人士告诉记者。

种种迹象表明，货币政策也只能微调，“外松内紧”，但银行信贷收缩政策让市场流动性预期已经略有改变。

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