浦发银行：个人按揭贷款成为主力

经济观察网 记者 邓美玲 12月11日，中国人民银行的数据显示，11月人民币贷款增加2948亿元，其中居民户贷款项增加2377亿元，中长期贷款增加2012亿元，占到绝大多数。对此，浦发银行资金总部的研究员李治平、程庆生、李宪营表示，个人按揭贷款成为中长期贷款主力。

本月M1、M2增速均较上月提高，M1增速显著高于M2，二者增速差达到了4.9％，已经处于历史较高区域；剔除现金波动后的M1－M0增速与M2增速差达到了9.9％，接近历史最高记录。

李治平表示，经测算票据贷款下降，保证金存款变成活期存款因素大约影响侠义与广义货币增速差0.6-1个百分点，剔除该影响后，货币的活期化节奏步伐也远远快于经济增速，目前的经济增速仅处于长期均衡水平的下限左右，而货币活期化的水平，已经达到了历史较高水平。

他认为，造成这种情况的重要原因是资产价格上涨：房地产供需失衡、经济工作会议前的政策不确定预期导致全国范围的房产价格上涨、交易活跃，货币的交易需求猛增；此外，从11月2日，A股市场低开长阳之后，演绎了近三周的作多行情，上证指数从2900多点上升至3300余点。 

 本月新增贷款2948亿元，其中居民中长期贷款（主要为按揭贷款）增加了2012亿元。按揭贷款显著高于前两个月，也超过了企业的中长期贷款（1626亿元）；与2009年6月末新增2086亿元持平；09年6月处于房地产交易刚需逐渐减小、投资需求逐渐扩大的时点，且贷款数据含有月末冲高因素，本月按揭贷款成为新增贷款的主力。

此外，受人民币升值预期影响，2009年2季度以来，新增外汇贷款持续高于新增外汇存款，11月新增外汇贷款166亿美元，与上月持平，显著高于本月新增的外汇存款13亿美元。11月份，6个月NDF从月初的6.7655升值至月末的6.7635，1年的NDF从11月初的6.6635升值至月末的6.6315，市场的升值预期延续。

对于未来的信贷投放，李治平认为，尽管12月份的贷款正常审批，但通常储备到2010年初发放，预计12月份新增贷款将出现萎缩；由于2009年12月房地产交易异常火爆，加上年初抢占规模因素，2010年1月的新增贷款数或再创天量。

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