经济观察网 记者 赵娟 10月19日晚7点，中国人民银行网站公布，决定自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点。 

就在4个小时前，沪指上涨46.62点，半年以来收盘首次站上3000点大关。这次突如其来的加息让许多机构大呼意外。 

不久前央行行长周小川在华盛顿参加国际货币基金组织和世行年会时的发言曾暗示，在人民币升值压力下，年内中国不会加息。 

10月11日，央行才宣布上调6家大中型银行存款准备金率，当时这一举措也被认为超出预期，可能是决策层针对9月份经济数据冲高所做出的应急反应。各机构近日出炉的预测报告表明，9月份CPI将超过8月份3.5%的同比涨幅，最低也将与此持平。 

西方发达国家争相贬值本国货币以及继续采取宽松的货币政策，中国却在出手遏制流动性，虽然业内对9月份通胀出现高点早有预期，但几乎所有机构的宏观经济学家或策略师们都判断，短期加息概率不大。当时他们的理由主要有两点，一是认为经济复苏还不十分扎实，而四季度通胀数据或见顶回落，二是担忧加息会进一步加速热钱流入。 

9月份的货币数据中，最醒目的是外汇储备的急剧上升，三季度外汇储备增加1940亿美元，创季度增长新高，显示热钱可能加速流入。

国都证券分析师张翔表示，这次加息绝对超出预期，但这表明，一方面经济复苏的形势较为乐观，另一方面在输入型通胀日益严峻的情况下，控制房价和物价是当前政府调控的首要任务。”

招商证券研发中心宏观研究主管谢亚轩认为，这次加息是管理通胀预期的核武器，既控制预期又抑制经济偏热。据此推测，三季度GDP的增速可能高于9.5，经济回升的趋势较强劲。本次加息显示中国货币政策的独立性强，并不需要受美国货币政策取向的左右，但可以判断，国际资本流入中国的势头会更强，央行将开始新一轮对冲流动性的操作，同时加强对外资流入的管制措施。

大成基金投研人士也认为，突然加息未必是坏事，因为这预示管理层对宏观经济有信心，一般而言，经济上升初中期，通胀明显上升之前，紧缩政策对经济和市场影响很小，只有累积到一定程度之后负面效应才逐渐体现，目前远未到担心负面效应的时候。“不过，此前上调六家银行的存款准备金率，使市场预期加息政策会进一步延后，此次突然加息超出预期，因此可能会在短期内对市场形成冲击，A股应会走出先抑后扬行情，在经济向好的大背景下，整个股市有向上空间。”大成基金表示。

上投摩根大盘蓝筹拟任基金经理罗建辉表示，加息作为周期性政策短期或引发市场震荡，但不会对近期A股的上行轨道造成太大影响。不过张翔称，加息对房地产板块的影响或首当其冲。

近日公布的数据显示，领先指标继续回升，顺差缩小内需上扬，应是管理层看好经济趋势的客观依据，此轮加息存贷款利率均上调0.25个百分点幅度正常，并不是严厉地大幅调整。 

国庆节后A股在资金推动下快速上涨400点，一些乐观的观点认为，在流动性推动下，2006-2007年的行情再度回归，而2007年央行共6次加息。

央行历次利率调整数据