经济观察网 记者 程志云 就在近日，中国人民银行货币政策委员会在北京召开2010年第四季度例会。 

此次会议强调，2011年要认真实施稳健的货币政策，增强金融调控的针对性、灵活性、有效性，把稳定价格总水平放在更加突出的位置。 

这或许意味着，下一阶段货币政策将围绕着“防通胀”次第展开。 

会议认为，明年世界经济有望继续恢复增长，但不稳定不确定因素仍然较多；我国经济向好势头进一步巩固，金融体系继续平稳运行，但货币信贷和流动性管理及防范金融风险的任务仍然艰巨。 

会议强调，要按照总体稳健、调节有度、结构优化的要求，综合运用多种货币政策工具，把好流动性这个总闸门，引导货币信贷向常态回归，实现合理适度增长。 

此外，要把信贷资金更多投向实体经济特别是“三农”和中小企业，促进经济结构战略性调整。要健全多层次资本市场体系，提高直接融资比重，保持社会融资总量的合理规模。要进一步完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 

实际上，就在昨日，央行副行长胡晓炼发表《“十一五”时期中国货币政策调控的成就》的署名文章中也提到，下一阶段，要以科学发展为主题，以加快转变经济发展方式为主线，把稳定价格总水平放在更加突出的位置，积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，增强金融调控的针对性、灵活性、有效性。 

对此，胡晓炼解释指出，稳健的货币政策包括：常规价格和数量工具的有效组合和宏观审慎政策框架两个方面。而未来将把流动性管理的总量调节与构建宏观审慎政策框架结合起来，把好流动性这个总闸门。 

实际上，随着油价起飞，交通运输、物流的成本随即上升，中国未来有进入全面通胀的危险。 

有业内人士预测，12月份的CPI堪忧。极有可能出现的状况是尽管我们出台了各种调控措施，但物价并没有回头，12月份CPI依然高于5%。 

投行经济学家普遍认为，25个基点的加息显然作用不足，但发出了充分紧缩信号。可以期待在明年上半年里，紧缩政策或将全面递增，包括对资本流入的控制、上调存款准备金率、加大冲销力度以及收紧信贷将形成一套“组合拳”，而为了应对输入性通胀的压力，央行也许会提前允许人民币升值。