经济观察网 记者 欧阳晓红 尽管国际对冲基金“做空”中国经济的言论从未消停过，但看好东方国家崛起的声音亦同样备受业界关注。

纽约梅隆资产管理旗下Newton亚洲收益基金经理Jason Pidcock日前就亚洲正在兴起的派息文化和驱动亚洲经济增长的基本动力发表了他的看法。 

Pidcock的观点基于三个判断，即 世界经济重心正向东方国家转移；亚洲正在兴起的派息文化将利好股权投资者；亚洲货币料将继续升值，从而抑制通货膨胀压力。 

世界经济重心正向东方国家转移

在Pidcock看来，尽管西方国家是全球生产力的主要贡献者和自然资源的最大消费者，其地位已受到东方国家的挑战。但在世界经济重心向东方转移的过程中，人口结构的变化以及储蓄和消费文化的转变是加速转移进程的重要因素。

“近来，西方经济体已被笼罩在一片愁云惨雾之中。尽管从西方视角出发，人们很容易忽略，受益于勤劳和节俭的文化，近20亿朝气蓬勃的亚洲人口的收入正在沿收入曲线快速上升；”Pidcock说，“但我们相信，在过去的十年中情况已发生重大改变，一场史无前例的消费盛宴将在亚洲展开。”

而人口动能带给东方国家的优势尤为明显。Pidcock解释道，经济依赖水平已从1980年的67%降至今天的39%，达历史新低。经济依赖水平被定义为16岁以下和60岁以上的人口数量与工作人口数量的比率。较低的经济依赖水平将导致更多的收入被分配在可自由支配消费领域。“更重要的是，这还意味着一个庞大的潜在劳动力群体，及其可能创造的高生产力水平。”

“鉴于可靠社会保障体系的缺失，亚洲的储蓄率一直高居不下，但这种情况正在改变。例如在中国，政府已启动一系列与医疗和社会保障房相关的措施，这将进而减少居民出于预防心理而进行的储蓄。” Pidcock表示。

与此同时，在东南亚地区，出口导向型增长正逐渐被内需导向型增长所代替。“这种转变已被证实是无可避免的，因为西方国家原是主要的出口产品目的地，但其经济复苏进程仍非常缓慢。”Pidcock说。

派息文化

Pidcock解释道，亚洲公司发展出一种派息及延续派息政策的文化，这在一定程度上是自1997年亚洲货币危机遗留下来的。

原来，自货币危机之后，当亚洲公司再次站稳脚跟，便立即增加了分派的股息。“当董事会愿意向股东分派大部份的利润，而不是留下用于业务运营时，这表示他们对公司财务状况和未来前景充满信心，在此，股息成为衡量其信心的标准。”Pidcock说。

此外，分析师往往比较看好分派股息的公司，这有助于降低股权成本，从而使这趋势得以延续。

Pidcock补充说，另外，亚洲公司日趋成熟，而且有很多公司陆续来到这个市场作首次公开发售。与以往相比，这两类公司都愿意建立并遵从正式的派息政策。

通胀压力

但与此同时，亚洲和其它新兴市场的通胀压力正在上涨。Pidcock解释道，资本流入新兴市场有可能会引发通胀，这种趋势可能会由于美国政府为重振经济而使美元温和贬值而加剧。为抑制通胀，中国和韩国均已提高利率。

“我们认为，亚洲货币可能会继续升值，以降低通货膨胀的压力。在此背景下，我们将中国的评级调至减持，并不会涉足印度尼西亚市场，因为其通胀率高企、紧缩政策无可避免。我们也对低收益的印度市场给予‘减持’评级。”Pidcock说。

至2010年11月30日，Newton亚洲收益基金成立五周年。在此五年期间，该基金股利每年均呈递增状态。