经济观察网 记者 倪壁东  作为春节长假之后的第一天,2月9日的上海银行间同业拆借市场（简称“Shibor”）中，代表短期资金借贷成本的隔夜利率、7天利率走出了节前下跌的趋势，分别上升了50BP 和72.11BP，报收于4.8475%和4.0903%。

除了14天利率和1个月利率有所下跌之外，3个月、6个月、9个月和12个月利率均出现上涨，其幅度在8BP到13BP之间。

在此之前，Shibor隔夜利率曾在春节前的1月27日以7.9997%创下四年以来的新高，然后一路下跌，在除夕前一天的2月1日收于3.3458%；Shibor7天利率也走出了相似的轨迹，在1月30日以8.5117%创下四年以来新高，然后在2月1日收于3.3692%的低位。

对于节后首日Shibor止跌回升的态势，瑞银证券的银行分析师吴拳拳认为，这存在着春节期间短期的季节性波动因素；除此之外，由于前一天（2011年2月8日)央行宣布加息0.25个百分点，这对Shibor利率存在着一定的影响。

而平安证券总部固定收益事业部副总经理石磊认为，央行的加息影响不大，它只是对资金成本的预期产生影响，而Shibor利率是由银行间市场的资金面供求关系决定；春节后这几天正好是银行每月存款准备金上缴的日子，因此加剧了资金的紧张情况。

石磊认为，按照往年的惯例，估计要等到正月十五之后Shibor利率才会下跌，因为那时候银行将出现季节性的现金回流现象。而且2月份的公开市场中，包括票据到期、回购到期在内的资金投放有4000多亿，而由于公开市场的利率与二级市场利率差别较大而使得央行在这段时间进行公开市场操作而回笼的货币量比较少，因此未来银行间同业拆借市场的资金不会紧张。因此石磊预计元宵后Shibor利率会有比较大的下跌空间。