监管层:基金坚持价值投资不要短期炒作(2)

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中欧基金认为，短期大盘仍然将呈现大幅震荡的格局，3500点一线应能获得较强支撑。若市场决定用空间换时间，则调整点位可能更低，半年报的出炉可能将启动新一波做多力量。长期来看，决定市场中长期牛市的因素并未因为小小印花税的调整而有所扭转。

汇丰晋信认为，个股的风险展露无疑。资金从过度投机的题材股和垃圾股中撤离，价值相对低估并具有股指期货筹码价值的蓝筹品种受到一定追捧。估计这个过程仍将在中期调整阶段持续。

坚持价值投资

从基本面来看，多家基金认为，上市公司利润的增长与资产注入、重组等仍然可以保持乐观。一季度上市公司净利润增长80%以上，这里就有股权分置改革后大股东与流通股东利益一致化的原因，也有管理层激励和资产注入的原因，在当前宏观经济良好的背景下，作为微观经济主体的上市公司保持较快增长态势是可以预期的。此外，人民币汇率的变化和流动性需要特别关注。未来一段时间人民币缓慢升值和持续贸易顺差导致的流动性过剩是本轮牛市的重要基础。基于以上分析，今后影响资本市场的因素会越来越多，流动性过剩和紧缩政策会在较长一段时期内伴随我们的资本市场。

申万巴黎基金进一步指出，作为机构投资者，价值投资是基金一贯坚持的投资理念，是获取风险调整后较高投资收益的保证。从估值方法看，有相对估值也有绝对估值方法，在资产重估的背景下，产业并购价值也是估值方法。多元化的价值投资理念会更适合当前的市场环境。因而申万巴黎看好未来盈利增长可持续的行业，如银行、房地产、机械、消费品等，看好国家产业政策大力扶持的产业，如铁路、船舶、航空等装备制造业，看好外延式增长机会，如整体上市与资产注入，看好符合国家区域发展战略的机遇，如天津滨海发展、上海本地国企的整合等。

有基金认为，至于中期市场的趋势，最为关键的是管理层调控立场显得比较坚决，如果市场维持前期的热炒状态，就可能招致更为严厉的调控。另外是新股和再融资的速度会在6月份逐渐加速，会影响目前资金供求的关系。因而，市场应该是步入构筑阶段性头部的过程中，市场机会会集中在大盘绩优蓝筹股(基金重仓股)和中期预增的个股(尤其是有超预期增长的个股)，概念股和绩差股的前景不乐观，可能面临较长的调整周期。(作者:徐国杰来源:中国证券报)

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