国泰基金黄焱：今年投资需摆脱对指数的依赖

经济观察网讯记者申兴
根据Wind资讯统计，截至2008年2月26日，在自去年10月份的下跌中，上证综指下跌幅度达30%，剔除ST股和期间新发的股票，有近一半的个股仍然是上涨的，166只个股涨幅在25%以上。国泰金龙行业精选基金经理黄焱指出，今年是牛市中的调整整固年，单边上扬的行情很难再现，投资机会的结构性和阶段性特征明显，投资判断应摆脱对点位预测的依赖，积极把握兼具阶段性和趋势性的投资机会。
黄焱表示，目前市场上仍然习惯根据上证指数的表现来判断市场的走势，并做出投资判断。但由于上证指数编制规则的限制和一些大盘股流通股本占总股本的比例较低，一些大盘股如中国石油、工商银行和建设银行等对指数的影响较大，走向基本就决定了指数的走向，使指数出现虚涨或虚跌，对市场变化有放大影响。从今年整体市场判断来看，在宏观经济发展预期、宏观调控、资金面、外围市场波动和企业盈利增速等因素的影响下，指数确实很难再延续以前的单边上涨行情，更可能维持宽幅震荡格局，但投资机会的结构性和阶段性特征也会更加明显。我们要认识到，如今指数的走势不能充分反应市场上其他股票的走势和这些轮动性、阶段性的机会，仅根据上证指数的涨跌来作出投资判断，会带来误导，因此，08年的投资判断要摆脱对点位预测的依赖。
基于上述观点，黄焱认为，在震荡市场中，在各种因素的综合作用下，各行业板块会存在显著的轮动效应，各类主题投资和事件驱动型投资热点也会频繁切换。从资产配置的角度看，这时灵活的战术资产配置显得尤为重要。
谈到自身所管理的国泰金龙行业精选基金，黄焱表示，过去4年多来，金龙精选经历了熊牛市场的转换，已经形成了比较稳定的投资风格，擅长灵活投资，精选行业和个股，并具有较强的风险控制能力。针对今年的市场特点，他表示，重点关注方向是风格资产转换、事件驱动和主题类投资。个股选择层面，会采取在波动市中更为有效的“自下而上”策略，精选具有较大成长潜力的个股，相对化解高估值的风险；操作层面，则通过仓位控制、个股选择以及分散投资来降低市场波动的影响。

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