天治基金：央行政策力度超所有人预期

网络版专稿记者申兴 在内外交困的重压之下，央行的货币政策终于出现了重大调整。天治基金人士表示，货币政策发生变动应该是意料之中的事情，但是就这次调整本身而言却是大大出乎意料，调整的力度和时机都显得很突然，但考虑到近期国内外形势所出现的重大变化，应该说政府这次的反应还是比较果断和及时的。

天治基金投研人士表示，在全球经济大幅放缓、各国政府为了拯救经济而出台了各种各样的经济刺激方案的背景下，中国经济尽管到目前为止依然保持了还算不错的增长，但是下行的趋势已是愈发明显，而且形势也是不容乐观，这种情况下政府的宏观调控政策发生变动应该是必然的，问题只是会如何变。在通货膨胀的阴影依然存在的情况下，财政政策一直被认为会是政府的首选，但是中国的国情决定了在短期内政府很难对财政政策进行重大调整，不管是税收政策出台所需要走的法律流程，还是财政支出所受到的预算约束，都导致财政政策的重大变化都需要一定的时间和过程才能实现，很可能在年内都难以成行。反而是货币政策政府拥有很大自由发挥空间，不管是信贷、利率，还是法定存款准备金率都可以在国务院的授权下由人民银行随时进行调整。所以，在形势发生重大变化时，往往是货币政策会先行进行比较及时的调整，这次货币政策的调整正是反映了这样一种情况，因而从这个角度而言，央行的决定应该是意料之中的事情。

但是，利率和法定存款准备金率同时下调，却是十分罕见的，力度之大超乎所有人的预期，而调整的时间则是假期的最后一天下午，也是比较少见的情况。但是考虑到这次调整的背景，应该说这是政府应对国际形势的最新变化所进行的一次果断和及时的反应。周一国际市场可谓风云突变，不管是雷曼兄弟寻求破产保护、美林出售、AIG大规模融资，还是国际原油价格势不可挡地直奔90美元而去，都反映了目前的国际形势十分严峻，在这样的形势下，政策的调整必须及时和果断，而这次货币政策的调整正是如此。

尽管如此，货币政策对经济的影响却是潜移默化式的，而不会像财政政策那样立竿见影，考虑到经济见底往往会在政府刺激经济之后发生，因而经济什么时候见底还需要进一步观察政府的下一步措施和国际经济形势的变化。

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