债券基金11月涨1.25%

经济观察网记者张玉蕾 近期债券市场一路飘红，走出了一波独立行情，债券类基金等低风险收益品种也因此受益。统计数据显示，11月，债券型基金净值平均涨幅达到1.25%，债券型基金月度整体收涨的走势仍在持续。

债基11月表现一波三折

纵观债券型基金11月份的表现，虽然债券型基金实现了净值月平均涨幅1.25%，但具体来说，绝对是一波三折。

11月3日至11月14日期间，在市场即将降息的预期下，债券基金平均涨幅又达到了1.44%；债券型基金的持续走牛，不仅让投资者蜂拥而至，也让管理层有所担忧。11月中旬，证监会发布了提示函，要求债券型基金要加强风险控制。此时，市场也认为前期债市的疯狂已经在一定程度上透支了未来降息的空间。

“风险提示函”出台后的一周，债券型基金就开始走下坡路。数据显示，11月17日至21日，债券型基金平均下跌0.27%，仅有8只债券型基金上涨；据Wind统计显示，在上周前两天债基延续调整的趋势，净值平均下跌0.22%，除兴业可转债上涨0.06%外，其余债基全部有不同幅度的下跌；峰回路转，上周三，央行突然宣布降息108个基点后，债基受此提振转头向上。统计数据显示，降息后三天债基净值平均上涨了0.35%，有65只债基实现上涨，比例达到了90.28%。

在风险函出台一周后，债券型基金开始显现疲态。数据显示，11月17日至21日，债券基金平均下跌0.27%，其中仅8只上涨，涨幅居前的泰信双息双利、天弘永利、东吴优信稳健债券，涨幅分别为0.14%、0.11%、0.05%。

债券型基金表现冰火两重天

今年以来债券型基金整体实现正收益，而且不乏表现出色的基金，如交银施罗德的增利债券基金今年3月底成立以来净值涨幅已超过8%。据晨星数据统计显示，截至10月16日，在最近三个月所有开放式基金回报排行榜中，中信稳定双利基金以9.15%的总回报率，位列所有开放式基金排行榜第一位。

但业绩表现最好与业绩表现最差的债基，净值增长率竟然相差超过15%。原来，债券型基金之所以出现明显的业绩分化，主要源于较为灵活的20%的基金资产，此部分投资既可以继续投资债券，也可以投资股票等权益类资产。由于今年以来股市表现不佳，持有较多股票的债券基金，净值受连累下跌的较多，其业绩表现相对较差；但纯债型基金主要投资于债券市场，其净值表现相对比较稳定。同时还有介于两者之间的增强型债券基金仅投资股票一级市场，参与新股申购及增发，收益相对稳定，同时与债券投资配合，收益持续性更好。

债基还能“牛”多久?

不过，经过前期的疯涨，债基还能“牛”多久？

农银增利基金拟任基金经理陈加荣认为，后续救经济、救市手段会更“快”、更“重”，债市仍有上涨空间。

业内专家建议，在美国金融危机向全球经济蔓延之际，短期我国A股市场将依旧延续震荡走势，投资者应及时调整投资组合，通过加大低风险基金产品例如债券型基金的投资比例，尽量规避市场下跌的风险，在保证基金资产稳健的同时等待市场形势的明朗。

对于保守投资者来说，不妨选择纯债型基金，因为它投资比较稳定。对于风险承受能力强投资者，可以选择既可参与申购新股又可完全投资债券的增强型债券基金，因为该类基金进退自如，可以分享股市和债市的双重收益。而过多参与二级市场的债券基金风险仍然很大，要谨慎购买。另外，投资者在选择债券基金时，应仔细辨别各只债券基金的风险收益特点，同时关注基金公司对固定收益类资产的运作能力，以及基金的过往业绩。

国投瑞银增利基金经理韩海平表示，随着经济形势的恶化，经济运行中的信用风险将在一定程度上显现出来，投资者要注意防范这类风险。“应选择投资风格比较稳健的债券基金进行投资，对于信用债投资比例过高的基金则应该回避”。

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