基金鏖战分化前夜投资总监密集调换

经济观察报记者申兴 本报记者独家获悉，春节前后已经有多家基金公司的投资总监出现新面孔，其中包括了国泰、宝盈、信达澳银和摩根斯坦利华鑫等基金公司。

2007年有明显的基金经理变动潮，2008年则出现了显著的基金公司高管变动潮，2009年出现的新迹象是投资总监纷纷变动。

业内普遍认为，新的一年将不会出现前两年基金业绩“一荣俱荣,一损俱损”的情况，极有可能是部分基金赚钱,部分基金亏钱,基金之间的收益率可能还会拉大，而对于亏钱的基金，其压力也将更大。

投资总监密集换将

三军易得，一将难求。

投资总监作为投研体系的主要负责人之一，更处于风口浪尖上的位置。

“那肯定是的，因为总体的表现都会看投资总监。”一家排名在前三名的基金公司人士认为，“年初的KPI考核（量化的考核指标）里，投资体系的考核主要就落在投资总监身上了，如果年底比较差，不管什么原因，投资总监是少不了被责难的。”

“2009年基金公司面临的挑战肯定比2008年更大，基金之间的分化也将更加明显。”上投摩根基金总经理王鸿嫔认为，“在告别了单边上涨和单边下跌后，2009年将是基金经理见真功夫的一年，竞争力差的基金会继续亏损，而市场判断正确、择股能力强的基金会获得正收益。”

而对于一家基金公司投研体系的灵魂人物来说，选中合适的人尤为重要。

但这一关键角色的流动也在加快。

2008年11月，原大成基金委托投资部投资经理项志群转任摩根斯坦利华鑫基金投资管理部总监；2008年12月，原宝盈基金投资总监刘丰元离职，公司一位基金经理陆万山出任投资部执行总监；2009年1月，原信达澳银基金公司副总经理、投资总监曾昭雄宣布离开，公司原基金经理王战强被委任为公司执行投资总监，行使公司投资总监职权。

差不多在春节前后，还有原鹏华基金机构理财部总监黄钦来出任民生加银基金投资总监，博时基金特定资产管理部总经理归江离开深圳，加盟国泰基金执掌投资总监一职。

投资总监的变化，不可避免将对该基金公司的投研文化和体系产生重大影响。如嘉实基金，在主管投资的副总经理兼投资总监窦玉明离开后，戴京焦接任投资总监不久，嘉实基金于2009年1月16日对旗下基金经理进行了大面积的调换，增聘了5人次出任基金经理。

“2009年出现的新迹象是投资总监纷纷变动，而在2007年有明显的基金经理变动潮，2008年则出现了显著的基金公司高管变动潮。”基金研究人士认为，越到新旧年交替时节，变更的原因就越复杂，不同基金公司有不同的打算。例如，投资总监业绩压力较大需要轮换，或者年终奖金无望选择离开，或者基金公司提前布局2009年市场等等。

数据显示，2007年共发生了353起基金经理变动公告，接近一半的基金公司刊登过基金经理离职公告。肖华、江晖、吕俊、李学文、王贵文这些曾经在公募基金界叱咤风云的人物都在当年选择了流动。

2008年则进一步升级为基金高管的变动，统计显示，仅当年下半年以来就有近30家基金公司发布了高管变更公告。其中，董事长变更的有5家，总经理变更的有4家，其余则是副总经理和督察长等。

投资考验年

业内人士普遍认为,2009年将不会出现前两年基金业绩“一荣俱荣,一损俱损”的情况,极有可能是部分基金赚钱,部分基金亏钱,基金之间的收益率可能还会拉大,而对于亏钱的基金,其压力也将更大。

华安基金在2009年投资策略报告中指出:诸多因素引发的不确定性,使得未来基础市场行情走势的复杂性大大提高,基金公司间的竞争将更加剧烈,这将直接导致基金操作风格的多样化,从而引发基金业绩的分化。

“今年大考没及格，全部留级明年重考”，被誉为2008年最牛基金经理的王亚伟曾在去年如此表示。

为了补考及格，在业内规模第一的华夏基金也对旗下的基金经理进行了大范围变动，该公司自2009年1月1日起聘任阳琨为基金兴和基金经理，增聘童汀、谭琦为华夏红利基金经理，增聘杨泽辉为华夏蓝筹基金经理。同时，童汀不再担任基金兴和和华夏复兴基金经理，巩怀志、谭琦不再担任华夏蓝筹基金经理。

这一切已经预示了2009年基金的投资业绩竞争将进入白热化阶段。

分歧已经在年初显而易见。“预计后市走势可能出现诸如2003、2004年时的特征。”一家基金公司投资总监这样预判大势，而另一家公司的基金经理则认为后市将如同1999年出现拉升，还有一家公司的投资总监则断定今年没有机会，还将继续探底。

投资总监的这一判断也反映在旗下基金的仓位和业绩上。

以2009年刚刚过去的1月份为例，中信证券发布的基金仓位监测报告显示，截至1月23日的测算结果，相对前两周的持仓比例来看，230只开放式基金中有56只基金主动增仓5%以上，28只基金主动减仓超过5%。

这也造成了基金业绩的巨大分野。来自银河证券基金研究中心的数据显示，截至2月3日，155只股票型基金（剔除新基金）中，前三甲的涨幅均超过了20%，涨幅在16%-19%的基金有16只，但依然有60只基金的涨幅在10%以下。

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