国泰基金：债券基金仍是资产配置“稳定器”

经济观察网记者申兴 在经历了一番调整之后，债券市场近期已显示出回暖迹象，国泰基金认为，近期债券市场上涨的推动因素是多方面的，最根本的因素还在于经过前期市场的大幅下跌，中长期债券本身已具备较高的投资价值。从风险和收益的角度来看，债券基金在股市前景不明的情况下，仍然是资产配置的最佳“稳定器”。

根据Wind资讯的数据，2008年债券型基金以6.5%的平均净值增长率位居各类基金之首。进入2009年，债券市场的牛市仍可望延续。一些业内人士预期，09年债市格局将从“快牛”转为“慢牛”，在降息周期结束前，债券资产的吸引力依然强劲。尤其经过前期的调整，债券市场的风险得到一定的释放，债券基金的潜在价值也有所提高。目前正在发行的债券基金如国泰双利债券基金是一只注重“利息收入”概念的债券型基金，所谓的“双利”即通过构建“债息与股息”双重保护网，力求为投资者实现稳健的利息所得收益。为追求安全性，国泰双利债券基金在产品设计上，以不低于基金资产的80%投资于债券等固定收益类资产。

国泰基金认为，目前对债券市场形成支撑的有三方面因素。一是银行间资金面仍很充裕。虽然1月份信贷投放高达1.62万亿元，但并不影响资金充裕的局面，2月份同样如此。央行最近加大公开市场回笼力度就是银行的强烈投资需求所导致。二是央行1季度仍有减息空间。欧美日的基准利率已接近于0，而我国的基准利率相对较高，未来存在进一步的下降空间。如果未来私人部门信贷没有得到好转，且3月份公布的1-2月份经济增速数据仍然在恶化的话，那么央行仍可能降息。三是中长期国债和金融债本身已具备较高的相对投资价值。当前曲线十分陡峭化，在短期利率变化不大的情况下，资金将会追逐中长期品种。

当前的低利率环境下，债券基金低风险和稳定收益的特点值得重点关注，在股市震荡前景不甚明朗的前提下，债券资产仍是资产配置中最佳的“稳定器”。

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