问卷调查显示债券基金市场认同度回升

经济观察网记者申兴 华安基金管理公司日前针对600余名银行、券商的客户经理的问卷调查显示，半数以上的受访者认为股市前景较难判断，固定收益品种收益稳定可作低风险资产配置，近3成受调查者明确认为今年债市行情还有机会。

据悉，共有624名来自各大银行、券商的客户经理在 2月 23 日至 3 月 6 日接受了问卷调查。问卷调查的问题涉及了对宏观经济、股市、债市的基本判断。其中，28.2%客户经理认为债市行情还有机会，债券依然是现阶段较优的配置选择；55.6%认为股市前景较难判断，债市收益稳定可作低风险资产配置；16.2%认为股市机会大于债市，应弃债从股。

对2009年全球的宏观经济的看法，33%的受访者较为悲观，43%觉得不确定因素过多，难以判断，仅有22%认为世界经济将很快走出低谷。同时，对于中国经济与世界经济的关系，77.9%的客户经理认为世界经济一体化使中国无法独善其身。

在对年初行情的看法上，32.4%的受访客户经理认为股市已经触底，但宏观经济面与06年相比存在差距；51.9%认为仅是反弹行情，股市上涨难以长期持续，另有15.7%觉得难以判断，需进一步观察。

其中，上述客户经理有关债市投资的观点一定程度上与专业研究机构的判断存在一致性。申万证券研究所对于2009年的债券市场基本判断为，牛市仍有空间，尊重趋势、把握波段是今年债市投资收益的主要策略。其分析认为，2008年，债市是趋势性机会，“守株待兔”是最佳的操作模式。而在2009年，在尊重牛市的大背景下，要提高投资收益，更应该采取波段操作的思维，即“涨多了就卖，跌多了就买”，在收益率窄幅波动的区间，实现更大的收益。

投资者对债券市场的认同，从今年第一期3月16日开始的凭证式国债发行中也可见一斑。尽管本期国债的到期收益率比去年缩水了1/3以上，但依然受到了众多投资者、尤其是老年投资者的青睐。据悉，不少银行销售网点在开始营业后的半小时之内即告售罄。

据了解，凭证式国债热销的原因在于其信用度和安全度高，收益稳定且高于同期限的银行定期存款利率。凭证式国债发行规模的逐渐减少也使其愈发“千金难求”，不少投资者即使在银行门口排了几个小时的队也依然买不到。信达澳银基金固定收益部专家指出，其实想要获得高于银行定存的稳定收益不必如此辛苦。将80%以上的基金资产投资于债券市场的债券基金，除了能满足投资者对资金安全和收益稳健的要求之外，还包含了其他显著的优势。

信达澳银基金固定收益部总经理陈绪新指出，债券基金本质上是通过债券选择、组合管理等专业方法，为投资者提供长期稳定现金流、同时使本金只承受较低风险的一种投资工具。在国外，债券主要的投资者是商业银行、人寿保险公司、养老基金等机构也说明了这一点。但陈绪新同时也提请投资者注意，债券基金虽然较之国债有诸多优点，但债券基金存在侵蚀本金的可能性，主要体现在：1）提前赎回基金时净值按市场估值可能低于本金；2）所投资的信用债券可能发生本金损失。对于这可能导致本金损失的风险，债券基金主要通过控制组合久期和信用暴露程度来进行主动控制。

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