基金年度策略：2010年是调结构关键年

经济观察网 记者 申兴  上投摩根基金公司日前发布2010年投资策略报告认为，2009年是保增长最困难的一年，而2010年是调结构最关键的一年。投资者可谨慎把握内需启动、新兴产业、区域振兴等投资机会。

国投瑞银基金公司发布的最新投资策略报告也指出，2010年A 股市场可望借力实体经济的良好运行及上市公司业绩提升而继续保有强大的支撑力量及上行动力，
上投摩根表示，2010年将是高增长温和通胀的一年，宏观经济面相对乐观，中国经济有望坐享其成。

首先，出口伴随美欧经济消费的扩张而增加，预计有两位数增长；其次，投资在基建投资和地产以及制造业投资带动下维持较高水平；最后，消费激励政策将会延续，西部富裕农村以及内陆城市消费将会成为新的增长驱动。

长城基金在年度投资策略中表示， 2010年全球经济进入再平衡的后危机时代，最有效的投资策略是回归盈利和估值的基本面，通过精选个股来创造超额收益。该公司看好的投资主线有经济进入扩张期下的主导行业、通胀预期加强下的投资机会、经济结构调整下的消费类投资机会、出口复苏的投资机会。
就市场关注的流动性话题，上投摩根判断，二季度可能会成为关键的加息时间窗。但即使加息也会采用小步调方式，并会根据经济相机抉择，流动性依然保持充裕。

此外，在经济步入稳定增长轨道之后，财政政策的主要着眼点将会放在调整经济结构上，水、电、气等资源品价格调整或将加速，促进节能减排和产业升级，其中东部地区向西部地区的产业转移、行业准入向民间资本开放、东部地区的产业升级以及新产业政策促进都会加快。

在明年“调结构，促消费”的政府工作重点下，上投摩根基金将关注两条线：一是在2010年全年都有机会的行业，主要是城镇化消费升级带动的大消费板块（如汽车、家电、商业、旅游、食品等）和金融服务板块，此外，还有有利于政府调整经济结构的新兴战略产业（如低碳、新材料、新医药、IT等）和代表技术升级的装备制造等；另一条线是在2010年有阶段性机会的行业，包括上游资源、区域经济、央企整合等。

国投瑞银基金认为，由于调结构所引发的连锁效应及其他风险因素的存在，2010年A 股市场的投资机会有可能是局部的、结构性的，而非全面的，与此相适应，A 股市场在2010年的震荡态势也会不断增强。

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