多空激战金属期货上演极端行情

经济观察网讯记者蔡志杰上海报道“一半是海水，一半是火焰”。这句话刚好可以阐释上海期货交易所（以下简称“上期所”）金属期货行情。一个月来，沪铜、沪锌、沪铝三大金属期货合约从地狱到天堂，由连续跌停到连续涨停，上演了一出绝地反击的极端行情。而上周更是拉开多空激战，在一个星期的时间内将前三周的冰火交战演绎得更加淋漓尽致。

极端行情

11月21日，上期所下发上期交交易字［2007］170号通知，鉴于锌Zn0801、Zn0802合约连续三天出现跌停板，自2007年11月22日起恢复合约交易，其涨跌停板调整为13%，交易保证金为14%。

其时，以沪铜沪锌领跌的金属期货已经连续下挫半月。当周更是出现崩溃式下跌。

“基本金属市场上周的下跌行情可用‘崩溃’来形容，而以锌价尤甚”。上海金鹏一位分析师11月23日表示，介于锌的深度下挫，下跌的惯性力量仍十分的强大。在锌的两个合约被“停牌”之后，沪锌其他合约继续大幅度下跌。

“市场有如惊弓之鸟”，该分析师说，恐慌的抛盘和“慌不择价”的止损使得价格下跌势头非常猛烈，从目前的市场情况判断，短期内锌的大幅度下跌仍难回头。

而11月21日伦敦金属交易所基本金属也全线下跌，铜铝锌三品种自早盘开始下跌，场内交易中扩大跌幅，期铜场内交易终盘报收于6520美元，下跌了270美元，成交量为91634手；期铝场内交易终盘下跌23美元，成交量达到98867手；期锌场内交易终盘报收于2220美元，下跌了150美元，成交量为39440手。

有交易员表示：“在沪锌下跌的拖累下，领跌国际市场，并一度出现主力合约跌停现象。铜价还有继续下跌的空间，下方无明显支撑；期锌继续破位下行，毫无支撑，预期期锌还会继续下跌。而只有期铝暂时止跌，但仍有再次下跌的势头。”

而在遭遇连续阴跌一蹶不振的行情中，11月28日，沪上三大金属纷纷上涨，沪铜0802合约上涨2.44%；沪锌0802合约涨2.88%，颇有重回20000元关口的趋势；沪铝继续不温不火，0802合约涨跌幅在0.5%之内。

但在28日国内市场收市后，伦敦金属市场期货价格发生巨大波动，铜、锌的三月期合约半个小时跌幅超过1%，走势平稳的三月期铝也下跌0.5%，其中伦铜一度又跌破了6000美元大关。

据海富通期货研究员李静远介绍，在经历过一个多月的阴跌行情后，目前金属市场的现货买盘开始增加，现货贴水缩小，另外空头有减仓趋势，或将给期货价格提供一定支撑。

继28日的强力反弹，29日沪期铜和期锌走出齐奔涨停强势格局。李静远表示，沪铜底部已经筑成，金属期货将向上冲击。而华证期货研究员崔伟杰、长城伟业期货经纪有限公司分析师李榕则认为此时论底为时太早。

多空激战

11月末的一周来，尽管伦敦市场（LME）3月期铜和锌场内收跌，上海铜锌期货在前期大跌引发的强劲技术买盘推动下，撇开表现疲弱的铝而强劲上扬。

据相关数据显示，近三周以来，仅国内铜期货市场大约涌入资金20多亿。而来自江南期货一份研究报告统计，自11月21日以来沪铜总持仓出现了连续大幅增加的迹象，单个交易日的增仓幅度分别为19308手、9076手、3418手、4584手、8662手、2590手。

在资金的推动下，11月26日起基本金属开始强势出击，一改前周的急剧下挫走势。

29日，沪期铜主力合约0802先大幅高开至56000元/吨，跳空1120元/吨，午后开盘不久立刻封于涨停板57070元/吨，直至收盘。沪期锌走势同期铜也极其相似，主力0802合约高开了660元/吨至19370元/吨，在午后也拉出涨停。

不过，分析师对于此轮金属价格反弹的持续性仍有所怀疑。

有外资分析师11月30日分析市场表示，铜虽然短期趋势反转上升，6820/40美元区域附近的阻力被突破，但近期涨势似乎基础薄弱；而铝中长期技术分析仍然看空，近期反弹尝试可能只是调整；锌整体技术分析保持看空，锌价预计将在未来几周继续大幅走低。

这位分析师还认为，接近年底的时候，有色金属价格的反弹可能无法持续，而预期不利的宏观数据可能再度引发市场对金属期货的抛售。包括上海金鹏分析师在内的多家期货公司都认为上涨并不太会持续很久。

12月3日，在各期货公司全力看空的情况下，上海金属期货全数高开，尤以沪铜开盘涨幅为大。但早盘冲高后三大金属价格逐级回落，至收盘均以绿盘收盘。期货公司普遍认为主要是来源于证券市场的资金在推动。“按惯例，期货市场大多为单边走势，但日反复急跌急涨的情况很少见，日波动在2000块的情况也很不寻常。可见介入资金多为新手。”
12月4日，沪金属期货早盘全数低开，沪铜0802低开于56300元，上触57000元，收报跌停价56070元，沪锌0802低开于18310元后直冲跌停价，微小的升幅使得经历大幅反弹后已重新变得脆弱的沪金属期货显得不堪一击。而沪铝虽然微跌，但一直保持弱势。此情此景似乎正在宣告昔日沪金属期货璀璨光芒已消失殆尽。

然而沪铜5日开盘仍顽强上攻，一路上扬至当日收盘价57500元，涨幅接近3%，多空激战似乎仍未结束。

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