期货热

2009-06-22

蔡志杰

经济观察报记者蔡志杰 李伟上周在海通期货办理了开户手续。

在这之前的很长一段时间，他每天的生活基本上都是 “三箭齐发”——看着并感慨一下手中的股票；自费报名期货交易培训班；做期货公司的模拟交易。

资深炒股人老吴2个月前也开始玩期货交易了。两个月下来，收益率已经达到25%：“这相当于今年年初以来股市 ‘超级行情’的全部收益。”

因为期货市场近期的好行情，很多证券公司的证券经纪人都动员客户去自己公司旗下的期货公司开立账户。过去两年，在股指期货的消息带动下，一些证券公司旗下都拥有了控股或参股的期货公司，但由于期货市场的温吞表现，一直很难吸引更多的客户。

而现在，机会来了。

单边行情

在北京中期期货总经理母润昌看来，不断缩水的证券持仓和毫无悬念的单边期货行情，稍微灵活的证券投资者都会考虑去期货市场厮杀。

李伟以前认为期货杠杆太高，风险太大，“虽然有高额利润诱惑，却还不如一点点做有把握的股票来得实在”，但模拟交易盘的一些操作经验，让他的看法有所改变。

“对行情的把握和胆识都是一样的需要。”他说。

不过，投入5万到期市的李伟也坦言，他的期货路征途漫漫，现在也才刚刚开始。

因为整个行业的不景气，作为外贸从业“闲人”，老吴现在越发的钻研股票和期货。从经济形势到行业发展，从供需基本面到资金推动的技术面形态，无所不包。在他看来，股市此轮行情即将见顶，那么他很可能将更多的股市资金全部抽离做商品期货，“哪里有行情去哪里打仗！”

今年3月以来日益火爆的期货行情，令老吴近乎疯狂。“偏离基本面的，绝对是这样的！但是通过对两个市场以及国外市场的研究，我认为，本轮行情属于‘资金推动型’行情，这当然要做的。”

2009年3月以来，大宗商品期货市场在普遍“需求降低，供给过剩”的基本面下，上涨幅度为50%。

根据金石期货的一份长达24页的研究报告，世界各国把大量资金注入市场，提供大量流动性，而为了对抗通胀，避免货币贬值带来的损失，全球投机资金选择了商品作为投资组合最重要的一部分。

“在金融海啸爆发后九个月后，即2009年3月10日这周，CFTC商品持仓总市值出现最低值3060亿美元，商品总市值减少6100亿美元。不过，全球投机基金的大量进入，令商品市场整体反弹。”金石期货总经理助理、研发中心负责人董淑志表示，在此次资金回流中，投机资金首先进入能源，而后是贵金属、农产品。

不知不觉中，老吴正是遵循了这个规律。

与老吴不同，海通期货的投资人陈飞，是个兢兢业业的纵深派研究者。也许与其从事的IT行业相关，30岁的陈飞对技术面分析情有独钟。他除了自己购书学习，还参加了海通期货程式化交易特训班，坚持波动剧烈品种的每日当冲交易。

虽然只投入10万元保证金量，但陈飞却是少有的稳定增量客户。

“如果做当冲，我基本控制的仓位在50%-100%，每天4-6个来回，最多也有过10个来回；如果看准趋势做隔夜持仓，则仓位控制在50%以内，绝对行情担忧时也在30%。”陈飞仍喜欢用数字表述他的操作习惯。

按照陈飞的估算，他近3个月以来各自市场收益均保持在20%强的收益率。除了日内波动当冲交易的获益，对于前阶段沪铜和连豆、豆粕的趋势判断正确，也是其获利的主要原因。

对接股市和期货

在陈飞看来，期货市场越来越火爆，早点操练也许以后股指期货上来会有更广阔的天地。

事实上，目前股民在期货公司开立资金账户的情况，主要集中于控股或参股期货公司的证券公司内部，通过券商经纪人积累的资金客户，充实期货公司客户资源，同时券商也希望以此为即将推出的股指期货做铺垫。

“目前期货市场的投资者结构还有待于进一步提高，”海通期货投资总监兼金融分析师李静远称，“我们不妨让很多客户做一个尝试。最近的行情，以及对于股市行情结束的担忧都可以作为爆破点。”

罗旭峰表示，未来三年一定是期货市场飞速增长的三年。证券市场客户流入期货市场接受教育也是一个“探路者式”的好开端。

包括安信证券在内的数家期货公司都强调有关客户对接主要是为以后的股指期货的推出打基础，希望客户通过在期货市场接受期货交易的历练，从而实现日后证券、期货两方共赢。但现在日益火爆的期货交易无疑给了他们最好的路径。

自今年3月底及4月底，安信证券四川中路营业部施行 “客户共享、交叉销售”以来，从证券营业部转入期货营业部的客户期货交易量已经占到期货营业部总交易量的2/3强。

此外，海通证券、国泰君安证券、申银万国证券、东方证券等大券商及他们旗下的期货公司也都做了相关非正式对接资源的工作。

通过客户资源的对接，海通期货已经由名不见经传的小期货公司跃升至上海前三甲，2009年以来，1-4月成交额为4210.16亿元，比去年同期增长130.6%。截止到2009年3月，客户权益已经高达13个亿。

中国期货业协会5月30日公布的数据显示，今年前5个月，全国期货市场累计成交期货合约6.76亿手，成交金额38.3万亿元，同比分别增长38％和30％。5月份全国期货市场成交金额同比更是分别增长了60％和85％。

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