王志浩：人民币或在明年2季度升值

2009-09-22

林俐

经济观察网记者林俐 渣打银行中国首席经济学家王志浩认为，明年2季度，随着出口的复苏和物价上涨，将有很大的可能性推动人民币升值。

一份由王志浩和分析师David Mann联名发布的渣打市场研究报告称，自从去年7月份起，人民币汇率一直紧盯着美元，两货币汇价关系近于绝对稳定；但是，预计明年2季度这个局面将被打破，人民币汇率将有所上升。

报告指出，人民币汇率要放弃紧盯美元必须有几个前提：一是出口复苏到两位数的增长率，二是国内物价指数CPI上升到3%，三是美国重新施加压力。报告认为，前两个因素将在明年的2季度逐步实现，因此在很大程度上会助长人民币升值。

报告认为，明、后两年中国的物价上涨程度应该会比其他发达国家如美国、欧元区和日本等来得高。在这个趋势下，即便人民币汇率不变，实际有效汇率是升值的。同时，如果中国国内的物价和劳动力成本，相较其他国家上涨得更快，中国的出口价格也会上升，其效应将和人民币升值不相上下。

早前，国家外汇管理局资本项目管理司司长刘光溪于9月17日在伦敦出席“博鳌亚洲论坛全球资本峰会”时曾坦言，当前人民币存在升值压力。

8月份，人民币实际有效汇率在连续5个月贬值之后，终于转为升值。国际清算银行15日公布的数据显示，8月人民币实际有效汇率指数为117.38，月度环比升值1.16%。所谓“实际有效汇率”，即人民币参考美元、欧元、日元等一篮子货币所体现出来的真实升贬值程度。

9月22日，央行的数据显示，人民币汇率的中间价为：1美元对人民币6.8289元，较月初的6.8292有非常微幅的上升。

对于人民币远期汇率的判断，上述的渣打报告上调了升值的预期，报告预计在中长期内，人民币对美元的汇率将在2015年达到1美元对人民币5.5元，也就是目前价位的20%涨幅。

同时，报告建议，应该在1至3月期NDF（无本金交割远期）报价在6.80时买入，而1至2年期NDF报价在6.78-6.70元时卖出。

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