经济观察网 记者 田芸  摩根大通董事总经理兼中国证券和大宗商品主席李晶26日指出，3月份中国煤炭进口量增幅出乎大多数市场人士预期。焦煤进口环比的增长成为了推动煤炭进口量大涨的主要原因。李晶预测，鉴于海运市场趋紧和国内供应依旧紧张，焦煤将呈现长期结构性的短缺。

煤炭行业值得再次关注 

3月份，中国煤炭进口量同比激增166.1%至1,520万吨，较2月份的1,310万吨增长了16.1%。3月份净进口达到1,296万吨，出口总计达到226万吨。

截至4月初，计入运费后，来自Newcastle的电煤价格每吨较中国国内煤高出约人民币20元，国内外煤炭的价差自春节以来大幅收窄。而同期中国粗钢产量增至5,497万吨的历史最高纪录水平，由此产生的对焦煤的需求促使中国在3月份进口了340万吨焦煤，环比增长了23%。

李晶认为，2010年上半年之后的钢材及炼钢原料需求前景将受到近期房地产紧缩举措的影响。“短期内，购房者或倾向于采取观望态度，等待可能的房价调整，而导致交易量下降。但我们认为政府的目标只是遏制投机性购房行为，为首次购房者提供更多底价商品房和保障性住房依然是政策重点。”她表示，鉴于房地产行业对就业、大宗商品需求、地方政府收入及中产阶级消费信心的重要性，中央政府并不希望引发交易量或房地产建筑活动的大幅下降。

摩根大通认为煤炭行业“值得再度关注”，在经历了近期广泛的市场调整之后，煤炭行业“具有强劲需求及价格上涨前景”。今年一季度中国煤炭净进口达到3,870万吨, 比去年一季度的620万吨大幅增长。

焦煤的结构性短缺 

2009年，焦煤占中国总煤炭进口的比例2009年大幅增至27.3% ，而进口焦煤占中国总需求的8%。

2010年的焦煤国际供应料将趋紧已经成为不争的事实。世界钢铁协会预计全球成品钢需求2010年同比将增长10.7%，超过金融危机前2007年的水平，2010年全球钢材产量料将持续反弹，将这推动炼钢原料价格的上涨。

李晶指出，中国面临着来自周边地区的需求竞争。“鉴于印度钢产量未来10年内料将增长2倍，亚洲区内对焦煤的需求可能将导致竞争加剧，使得长期供应相对趋紧。”她指出事实上，向季度合同定价系统的转移体现了国际供应商对于需求扩大及价格上涨的预期。

从国内来看，创记录的钢材产量支撑了焦煤需求。国内粗钢产量3月份创新高，同比增长21.9%，至5,496万吨。“进入建设高峰季节并受到工业产值不断增长的支撑，我们预计焦煤短期需求仍将强劲。”李晶表示。

此外，中国矿山整合的步伐依旧是供需平衡关系中的一大变量。国内焦煤供应料将依旧紧张，因河南省及内蒙古正在推进行业整合。山西的矿山改造基本完工后，许多小型矿山遭受关闭。根据中国第二大煤炭生产商恒鼎实业的数据，位于山西的几个大焦煤矿山预计未来5年产量将下降。