经济观察网 记者 田芸 股指期货上市以后，期现价差迅速弥合，期现套利空间很快消失，成为期指“早熟”的标志。然而在沉寂了几个月后，本周股指期货期现套利空间突然打开并迅速逼近历史高点。套利资金的活跃并没有如预期再次拉小期现价差，分析师认为，此轮A股市场涨势给多头带来充分信心，套利资金已经不足以与“单边市”行情抗衡。

25日，股指期货主力合约IF1011对期货的价差最高达到118点，这是自股指期货上市以来的次高点；26日此期现价差并未像市场预期开始缩小，早盘一度达到了140点，超过了5月5号时的历史最高水平122.6点。26日1011 合约与沪深300 指数价差全天大部分时间在80 点至140 点之间波动，套利空间颇为丰富。

“自五月初之后，股指期货大规模的期现套利机会就鲜有发生。即使有也是小空间内的机会。”南华期货分析师李晓萍说。“而自10月18号之后，也就是最近的一个星期之内，价差在多头膨胀的热情中越拉越大。”

分析师给出投资者抓住此尚无前例的套利机会。股指期货当月合约目前的合理价差大约在30点左右，也就是说现在近日存在80个基差左右的套利空间。投资者复制沪深300现货股票头寸，并同时卖出股指期货IF1011合约，组成套利头寸。

“A股市场此轮涨幅伴随这资金量的明显放大。大的套利空间一般出现在行情出现明显倾向时。”李晓萍认为，正向套利空间的出现表明目前A股市场上做多情绪极度膨胀，而期现价差罕见的持续性表明目前做多“单边市”的资金量非常大，一度在期指市场上占据重要位置的期现套利资金已经没有足够的能量拉近期现价差。

周二下午期指出现获利回吐，1011 合约小幅高开，随后在3600 点附近小幅震荡。午后出现一轮快速下探，受5 日均线点支撑，停止下跌。截至收盘，1011 合约收出下影线很长的小阴线，收于3558.2 点，下跌0.64%，沪深300 指数下跌0.43%，期指跌幅大于现指。格林期货认为，下午冲高回落属于正常的震荡整固。