经济观察网 记者 田芸 在国家下决心调控物价、控制农产品涨价的大背景下，期货市场已经迎来了一系列以减少投机交易为目的的管控措施，消息人士透露，目前期货市场或面临着影响更大的调控“杀手锏”——大连商品交易所或考虑调高农产品期货合约的乘数，也就是说提高合约的价值以抬高交易门槛。

接近大商所人士昨日透露，大商所目前正在与一些期货公司沟通关于提高合约乘数的问题，目的还是控制农产品价格以防通货膨胀加剧。在中国期货市场，农产品多以每吨价格报价，而一张合约通常交易的是一个品种的若干吨，这个合约价值和单位价格的比值就是乘数。譬如说大连商品交易所的玉米以吨报价，但一张合约是10吨玉米，也就是说玉米这个品种的合约乘数为10。

目前，大连商品交易所的玉米、大豆、豆油等农产品期货的合约乘数都是10。按照玉米目前的价格和10%的保证金比例，两千多元就可以买一手玉米合约。“大商所甚至在考虑将这个合约乘数在现在的基础上放大若干倍。”消息人士称。也就意味着，在期货市场买一手合约所需要的资金很要增加几倍。在这种情况下，交易量会有进一步的下滑。

一家期货公司高层表示，如果此事属实，对于期货市场的打击将远远大于之前提高保证金比例和限制开仓等措施。“商品期货市场的门槛会立刻提高，许多散户将必须退出市场。”期货市场的合约设计是非常复杂的事情，合约价格的大小直接影响到品种的活跃程度、参与对象和市场的有效性。股指期货合约上市之初，较大的合约设计从一定程度上就是为了避免过多散户进入期指市场。

10月中旬以后，国务院、发改委为稳定市场价格、抑制过度投机采取了多项措施。国内各期货交易所为落实“国十六条”的政策要求，相继采取了包括提高各上市品种交易保证金标准、取消当日开平仓手续费优惠的一系列措施，同时严格市场管理。几家商品交易所甚至取消了向期货公司返还手续费的行业传统。

然而，多数市场人士认为，对期货市场的管控并不能真正解决涨价问题。“期货市场其实只是反射供需、发现价格，本身并不能决定价格，CPI上涨不能让期货市场承担责任。”一位资深市场人士指出。“此外，如果没有投机，市场的套保交易也就失去了对手盘。”

大连商品交易所总经理刘兴强指出，不能认为国内期货是引领价格上涨的领头羊，强化监管是为了期货市场更好地发展。“增加保证金比例、进行持仓限制等规则不可能对管控价格有效。”金融期货之父、芝加哥商品交易所主席利奥·梅拉梅德说，“监管的作用是防止人为操纵市场，而不是调节价格。”