两日净抛5.3亿险资年关“半仓滚动”

经济观察报记者欧阳晓红　保险资金又一次做空！

12月3日Topview数据显示，T字席位保险资金总买入2.7亿，卖出4.5亿，净抛1.81亿。当天，沪指报收1965.41点，较前一交易日上涨4.4%。

12月4日，在政策维稳、汇金增持以及社保建仓的背景下，大盘却再次演绎11月27日央行大幅降息带来的高开低走之势，沪指盘中摸高至2055点后，最终报收2001.5点；而这一天的保险资金依然是净抛……

或许是“惯性”。截至12月3日，2008年一路减仓的保险资金11个月共抛售672亿。

T字席位的3天

纵观险资操作路径，抛空之际，不也乏大手笔增仓，但年关将至，保险资金仍频频上演“过山车”。

“这其实很正常，作为监管部门只能是窗口指导，毕竟是商业行为，追求投资收益的保险资金可能会做出他们认为正确的投资策略。”保监会人士说。

1个月前，保监会曾专门召开主题为“护盘”的保险资产管理公司负责人会议，要求保险资金“许进不许出”，指出作为机构投资者，应从长计议，追求价值投资理念，而非短期行为，谋求长期收益稳定；维护并支持资本市场的发展，允许调整，但“只增不减”，时机成熟时，再逐步加仓。

而日前，保监会主席助理袁力公开表示，要鼓励保险公司直接或间接投资资本市场，坚持长期价值投资的理念，促进资本市场的稳定发展。

监管部门的大局意识、维稳用心可见一斑，却似乎奈何不得保险资金执意抛售。

保监会数据显示，截至9月份，保险资金股票、股权投资和证券投资基金4075.6亿元，占保险资金总量的14.2%；1至3季度，保险资金运用平均收益率为2.1%。

一位保监会人士透露，保险资金A股的盈亏平衡区间介于1500-1800点之间，显而易见，去年的近1800亿投资浮盈已所剩无几，甚至略有亏损。“有业绩压力的保险资金只能是‘做波段，见好就收’。”一家资产管理公司人士回应说。

实际上，保险资金近期也有做多的时候，12月1日，数据表明，资金净流入了1.06亿元。保险席位整体以做多为主，买入最多的保险席位净买入额为1.01亿元。其建仓的个股也多为大盘蓝筹股，如中国平安、招商银行、工商银行等。

但12月2日，保险资金又“峰回路转”调头直下，相关数据显示，保险席位共交易72次，累计买入2.09亿，卖出5.58亿，净卖出高达3.5亿。当天，最大买方T255338增持中信证券4996万，而最大卖方T256071席位仅招商银行就抛售了1.17亿。

12月3日，保险资金延续了前一日的抛售，交易78次，净抛1.81亿，加之前一日的3.5亿，两日净抛5.31亿；最大卖方T258013分别抛售华胜天成、保利地产、海油工程、三一重工、招商银行、南京银行及北京银行等，合计1.61亿；而最大买方T257719分别增持烟台万华、国阳新能、天威保变、广州药业、同仁堂等，买入7606万。

较前一天的股票品种而言，无论是买入还是卖出，保险资金均显出多样性与不可捉摸的特点。“是的，我们的确比较迷茫，依然看不清楚走势，只好边走边看。”一家保险资金管理公司人士说。

险资年关策略

虽然险资的投资手法有点让人眼花缭乱，细心的投资者仍可从中觅见各自投资策略。

就近两日向好的资本市场，人保资产管理公司有关人士表示，无论如何这是一波最为强势的上升，机构在介入，甚至会持续得久一些，但能拉升多少，并不好定论，不妨走一步看一步。此时能做的是，半仓滚动；但不宜在不同板块之间做差价。

不过，“A股的估值还是不便宜，上涨也是反弹，因此，得把握好波段操作。”该人士称。

在上述人士看来，现在尽管有汇金增持、社保建仓等诸多利好，但均不是最大因素，关键还在于正值年关，资金出于获利的要求，加大政策维稳，很大程度上推动了这波行情。

“基本上，每年的12月、1月间都是资金频繁操作的时候。”他说。

不容忽视的是，一家中型资产管理公司人士曾认为，就长期而言，A股已具有投资价值，防御性行业如医药、消费等板块均可增持，尽管短期内有可能亏损；而周期性行业，像钢铁、有色金融、金融房地产等不宜涉足。但是，就目前行情而言，上涨的品种均属周期性行业。

因此，“现在的行情明显是反弹潮，还是要出来，但又看不清楚，不妨‘以静制动’，不变应万变——选择基本面好的价值股，长期持有。”上述人士说。

新华资产管理公司人士说，显然，目前的政策面很乐观，几乎隔三差五就出一个利好政策，相对前两次较为犹豫的政策护盘而言，此波行情应是政策支持力度最大的一次。

该人士认为，基于目前的宏观形势，仍然看不清后市；其走势还取决于实体经济。如果明年经济真的疲软，那只能是短暂的反弹；但倘若利好政策延续下去，A股很可能会到2005年的状态——譬如，某个阶段，涨幅巨大；而若无甚变化时，其又会迅速跌落。

不过，“每个公司的想法不同，若看得远一些，便能找到好的品种，此时仍然值得建仓或增持”，他说，“现在，板块轮动的迹象很明显，偏题材；倘若政策对某个产业扶持，翌日，该板块就会走强。”换言之，此时的操作策略，以适时抓住板块间的上涨机会为主。

“照此思路，快进快出我们已有所获利”，他说。

泰康资产管理公司人士亦持相同观点，其表示，目前的市场更像是政策市，选择质地好的股票，通过近期波段性操作，已所获良多。

经济观察网相关产品

(共有条评论)

更多评论