插班年金市场太保或控长江养老

经济观察报记者陈哲张勇　手握186亿上海企业年金的长江养老保险公司（下称“长江养老”），可能在近期迎来大股东的更迭，而接盘者将是对年金业务觊觎已久的保险巨头太平洋保险（下称“太保”）。

本报独家获悉，在上海市有关部门的主导下，太保有望通过受让上海国际集团在长江养老近20%的股份，从而成为长江养老的控股股东。

针对此事，太保和长江养老官方均三缄其口。知情人士表示，由于方案尚未敲定，重组一事依然存在不小变数。

大股东易人

本报从知情人士处了解到，根据重组草案，长江养老目前的第二大股东——太保旗下的太平洋资产管理公司（下称“太保资产”），将受让目前第一大股东上海国际集团（下称“国际集团”）全部近20%的股权，从而使其所持股份增至33.2%，其他中小股东的股份维持不变。

股权转让一旦完成，太保资产将取得对长江养老相对控股地位，而国际集团则退出长江养老的股东行列。

成立于2007年5月19日的长江养老，注册资本金为5亿元人民币，是年11月，长江养老定向增发，资本增至5.36亿元。其股东前三甲，分别由持股19.947%的上海国际、持股13.269%的太保资产和持股10.545%的宝钢集团占据。

当时，国际集团被普遍视作上海市金融控股的重要平台，其整合长江养老、安信农保和大众保险等多家沪上保险公司，而组成保险板块的说法甚嚣尘上。

但到了今年10月，国际集团与金控之间似乎不再是“等号”。不久前上海金融工委副书记吴建融对某媒体表示，国际集团并非金融控股公司。

同时，前述知情人士称，全球金融危机中出现的金融混业风险，也让国内放慢了金融控股公司的组建步伐，而这也是上海市此次考虑变动长江养老股东结构的主要原因。

另外，一位上海市政府人士表示，事实上，上海市相关领导希望当地的国资重组，能尽可能通过市场化的方式进行。对保险板块的整合而言，拥有强大的团险业务资源和险资投资实力，却一直未能获得与其保险集团战略相匹配的养老险公司牌照的太保，似乎是比国际集团更为合适的选择。

而上述上海政府人士透露，正因为长江养老在上海国资的绝对控制之下，太保股东方亦以国企为主，此番股权转让，可能将以行政划拨的形式完成，但是否会对价转让股份，并不明朗。

另外，方案一旦敲定，长江养老的高层也可能发生变动。目前公司的董事长兼总裁，由前浦发银行副行长马力担任。公司其他高管及董事，也多出自于国际集团。

对此，一位长江养老高管表示，由于国际集团非专业保险公司，长江养老此前的经营管理一直没有受到来自大股东的直接介入。如果此番太保入主董事会，情况可能会大变。

一石二鸟

该方案一旦顺利敲定，太保将成为最大的收益者。无论是长江养老整体承接的企业年金，亦或其年金的受托人牌照，都是业内机构眼中的肥肉。

随着补充养老险在国内的兴起，业内估计国内的年金市场规模超过万亿。

企业年金管理，共设立受托人、托管人、账户管理人和投资管理人四张牌照，除了托管人只能由商业银行担任外，其他3项业务保险机构均可承担。其中受托人系年金管理者中的核心角色，国内具有该资格的保险公司仅平安、太平、国寿、长江养老和泰康五家。

太保集团就开始筹备成立一家养老险公司。

该人士表示，对于“致力打造以保险为主业的国际化金融服务集团”的太保而言，筹建自己的养老保险公司“对优化团险业务结构，巩固客户群体，都十分重要。”

为此，太保集团成立了以副总经理顾越为组长、寿险公司副总经理韩德为副组长的养老险公司筹备组，太保寿险团险部为拟组建养老险公司的主要架构。该集团甚至初步确定将通过团险平移的形式，运作年金业务。

在2007年，太保寿险的团险业务规模已跻身国内第二，仅次国寿。

尽管竭力争取，太保仍一直未能从监管部门获得年金业务的受托人牌照，太保养老险终告搁浅。正在此间，长江养老成立。太保集团旗下的太平洋资产管理公司，作为发起者之一，参股长江养老，但仅限于财务投资。这与其希望介入年金市场、并实现综合经营、资源共享的初衷，相差甚远。

此番无疑是太保的又一次机会。如果重组最终按照有利于其的方向敲定，太保不仅将通过长江养老，收获这张弥足珍贵的受托人牌照，还意味着可能向其资金池注入更多的弹药。

据统计，长江养老已正式完成承接上海千家企业高达186亿元企业年金，相当于吃下了目前上海市90%以上的年金份额。国内年金市场虽潜力巨大，但根据保监会公布的最新数据，除长江养老外，国内其他四大专业养老险公司总的受托管理资产和投资管理资产，也不过167亿元和172亿元。

但长江养老的投资更多还是依仗第三方。

今年6月，拥有三张牌照的长江养老公布了十家投资管理人的名单，太保资产管理公司并不在列。

不过，前述业内人士表示，目前长江养老与十家投资管理人之间的契约，类似形成战略合作伙伴关系，这份名单还可能有调整。

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