华康收紧股权激励 上市静待财报“漂亮”时

经济观察报 记者 欧阳晓红 一位是欲成为中国“沃尔玛”式的保险服务集团创始人，一位是美国三大顶级风投Matrix（经纬资本）合伙人，一拍即合的他们，正在演绎一个关于金融服务的资本故事。  

同时出现在记者面前的华康保险CEO汪振武与经纬中国合伙人方元，均透露“虽然华康具备上市条件，但不急于上市”的信号。 

全球资本市场回暖，但仍存在不确定因素，“华康的上市策略是择机行动，顺势而为；”7月28日，汪振武说，“而且，华康上市不是为了融资。” 

不过，据悉，现在的华康已经启动了相应的上市筹备工作。 

一位华康高层人士亦表示，五年上市计划，在2011年之前完成上市，未予改动；与此同时，面对创业板的诱惑，华康亦颇为动心。 

7月，也是华康创建3年的日子；其目前业绩：3年进入15个省份，在近70个城市开设分支机构，营销员超过2万名；2009年1-7月寿险新单标准保费收入突破1.5亿。 

“收紧”股权激励

“不管是赴美上市还是国内上市，华康都在做相应的筹备工作，5年计划的上市进程变化不大。”汪振武说。 

但与之对应的股权激励方案却发生了些许变化。一位华康高层透露，目前其股权激励计划正在收紧，已由早期的粗放式转为仅面向少数精英人员的精细式，如外勤人员由最初的5万元业绩入围标准提升至30万元；内勤激励对象仅限于中高层管理人员和有特殊贡献的员工。 

据悉，按照相关境外上市规定，如纽交所对于对非美国公司上市要求共有八项，其首要标准是公司最少要有2000名股东，每名股东拥有100股以上。为此，华康积极推行其员工持股激励计划，目的也是为了留存优秀的人才。 

而华康最初的股权激励方案中，在IDGVC的支持下，华康拿出总股本近15%的份额用于全体内外勤的股权激励；年标准保费达到5万元人民币的保险代理人即可入围，包括华康内勤行政人员在内，最低持股数为500股。 

但针对绩优业务人员的最新方案是，入围门槛大幅提升至30万年标准保费。据此，华康品牌部总经理林华庆解释说，是华康本身的发展需要所至，随着华康队伍的日渐庞大，股权激励是华康创业阶段的阶段性激励方式，更是稀缺资源，因而，提高了入围门槛。 

“尽管如此，华康每月不断有人获得股权激励的资格。”林华庆说。 

据透露，华康股权激励计划极为特别，其激励对象获得的华康股权均为原始股，且无需支付对价，仅在上市后行权时支付每股0.30元的行权费用。 

“其实，华康的薪水待遇在同行中并不高，除汪振武的个人影响力外，正是事业平台和将员工视为合作伙伴的股权激励将我们聚集于华康。”一位华康管理精英说。 
而华康实施股权激励的本意也是吸引人才，夯实管理团队，让普通代理人变为华康股东。 

据悉，作为业内第一家实施内外勤员工股权激励方案的保险服务企业；成立之初，华康就制定了“3×10×20”的全国布局战略目标，即3年内通过自建和全资收购的方式进入全国10个省份，并占有所进入省份寿险中介20%的市场份额。 

在市场发展机遇和其创新的业务管理体制下，华康发展态势迅猛，自2007年3月启动全国布局计划，正式进军国内二线市场后，已进入15个省份，2008年占保险代理行业市场份额的25.08%，在70多个城市设立营业机构，3年来的沉淀标准保费收入达5亿元。 

“漂亮”财报 

已经赢利，但不着急上市的华康，市场原因外，还有一个本能的想法——把资产做大，把财务报表“做”得更漂亮，从而在海内外资本市场获得更多的追捧。 

林华庆说，今年的华康就已实现基础赢利，已具备上市条件，但希望把财务报表“做”得更漂亮，使之更具吸引力；且上市取决于外部环境、内部筹备进程以及时机等诸多因素。因此，不会为了上市而上市。 

方元说，目前华康上市目标除锁定美国资本市场外，也不排除国内市场，目前正在评估过程中；但据悉，现在等候创业板上市的队列已经排到一年之后。 

事实上，经纬看中的正是华康的执行力，仅两年时间就能打造出一张几乎覆盖全国的销售网络，这在经纬看来，在2008年400%的增速简直是夷匪所思。 

此外，短短3年，华康代理的产品池中，已涵盖全国30家寿险公司和49家产险公司的保险产品，换言之，中国的绝大部分保险公司已经和华康建立了合作关系。

为此，业内人士称，一个“沃尔玛”式的保险服务集团已经诞生。 

华康的速度并非偶然。据汪振武身边的同事介绍，很大原因在于汪的个人魅力与职业素养。 

几大保险中介公司中的创始人中，惟有汪振武一步步从保险经理人做起。从最初1996年加盟美国友邦保险，到2001年汪振武参与中意人寿中国区的筹建，出任区域总监，其带领的团队创造了当时中意人寿50%的业务额；这其间，汪深谙保险经纪的诸多酸甜辣苦辣。 

“当汪奔波4个月，终于签下第一张保单时，他差点就想给这“收紧”股权激励位支持他客户下跪了。”熟悉汪的人称。 

他说，汪的可爱之处还在于，当汪2007年获得IDGVC第一轮2500万美元融资后，艰苦创业的汪依然是吃盒饭，出差坐经济舱，甚至火车汽车，住普通商务酒店，丝毫不讲究排场。 

有意思的是，除金融服务概念外，IDGVC投资人亦是看中了汪振武的人品，其合伙人看着汪振武从一个普通的保险经纪人，蜕变成保险销售精英，认准汪定能成就其事业目标；以至于在2008年7月第二轮的4500万美元融资，又追加了投资。 

在经纬眼中，中国保险中介市场发展潜力巨大，尽管目前通过经代渠道的保费在总保费的占比仅5%；但其预计2010年中国专业中介保费收入达1,000亿元人民币，2015年将达5 300亿元人民币，分别占总保费收入的10%和20%。 

更为重要的是，方元说，不仅看好保险中介业，更欣赏汪振武的人品及专业素质，以至于，与华康一见钟情的经纬还来得及完成相应的尽职调查、审计等法律程序，便通过“过桥贷款”的方式先期将资金打入华康的账户上，以应华康之急需。 

“事实证明我们是对的，正是有了那轮的资金强力支持，华康实现了400%的增长；”方元说，“事后，当完成相应的法律流程后，那笔过桥贷款便依法转为了股权投资。”  

可是，当初400%的增长已经让现在的华康感到力不从心了，何况超常规速度并非一个企业发展的常态；扩张难免与风险并肩而行。  

“我们已经打下基础，接下来的主要任务不是扩张，夯实现有的销售网络就足矣，因此，明后年的增速将会控制在30-50%之间。”汪振武说。 

方元坦言，扩张与风险也是其与华康经常讨论的话题，常态而言，保持30-50%的增长即可。 

不言而喻，尽管目前华康现金流充裕，但由于保险中介为微利行业，靠规模及精细化管理取胜；定位成为最具价值金融服务平台，提供一站式金融服务的华康，日后若涉足保险之外的金融理财产品，势必还要扩大投入。 

汪振武说，华康已过投资扩张期，今后对资金的需求不像过去两年那样迫切；但并不排除在必要的时候进行第三轮融资。 

“届时，我们全力支持华康，在其需要的时候，还会给予相应的投资。”方元说。

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