经济观察网 记者 欧阳晓红 保险巨头们正在努力走出靠股市投资收益“吃饭”的宿命，现实却不甚理想。但四季度的保险股利润或有望得以提升。

新出炉的保险股前三季“成绩单”显示，受累于资本市场，浮盈释放幅度较小，以及保险合同准备金增提等原因，三大保险股净利润增速普遍放缓。

中国人寿、中国平安、中国太保前9月净利润同比分别增长6.3%、8.4%、0.1%，但就三季度而言，国寿净利润同比增长3.4%，太保下降64.42%，平安下降25.36%。 

不过，踩点很准的险资抓住了“加仓”契机，换言之，也意味着赶上国庆之后这波行情。 

利润低点 

三份“成绩单”出炉的同时，保险股利润增速集体放缓的事实亦昭然若揭。似乎暗示2010年第三季度是保险三巨头们的利润低点。 

不过，保险分析师认为保险股四季度的利润会有所回升，原因之一在于四季度才可能将三季度以来的AFS（可供出售债券）浮盈利差释放出来。 

数据显示，截止9月30日，中国人寿归属于公司股东的股东权益2065.98亿，较去年底的2110.7亿降幅2.1%，就此中国人寿的解释是“股息分配及资本市场波动导致可供出售金融资产浮盈下降。” 

此外，对于报告期内前9个月的营业利润301.18亿，较去年的299.86亿，增幅仅0.4%，中国人寿也表示“受资本市场走势影响，利润增幅放缓。” 

的确，受资本市场波动影响，今年前9个月期间，中国人寿公允价值变动损益为1.33亿，较去年同期的11.84亿，降幅88.8%；其他综合损失为96.42亿，较去年同期的2亿，更是大跌47.21倍，原因也在于资本市场波动导致中国人寿可供出售金融资产浮盈的下降。 

而截至今年9月30 日，中国人寿投资资产为人民币 12839.64 亿元。前9个月，其总投资收益率为 3.65%（简单年化总投资收益率为 4.88%），退保率为 1.82%；已赚保费达人民币2,561.33 亿元，增长率为 15.9%。 

中国平安方面，其前9个月实现净利润人民币131.97亿元，同比增长8.4％；平安表示，利润增速有所回落的原因主要是受权益类资产总投资收益较去年同期减少，以及保险合同准备金计量基准收益率曲线走低导致的准备金增提等两个因素。 

同理，受累于资本市场，可供出售投资中公允价值的波动；中国太保的净利润增速较去年下降64.42%，而其他综合损失方面，前9月为11.99亿，较去年同期的4.39亿，损失增幅173.1%。  

伺机加仓 

数据显示，截至9月30日，中国人寿（601628）、中国平安（601318）、中国太保（601601）的净利润增幅分别为6.3%、8.4%、0.10%；中国平安稳居榜首；但截止6月30日的这一数据则依次是7.37%、28.54%、66.76%，显示中国太保排名第一。 

中国平安和中国人寿前三季度的投资收益分别为209.06亿元和474.03亿元，较去年同期的246.41亿元和493.11亿元，分别减少了37.35亿元和19.08亿元。 

中国太保也不例外，其今年前三季度实现净利润49.05亿元，与去年同期净利润49亿元基本持平，每股收益0.57元。其中，第三季度单季实现净利润8.86亿元，同比下滑64%；投资收益为128.61亿，较去年同期的146.78亿，减少了18.17亿。 

与此同时，就中国太保三季报来看，其交易性金融资产和可供出售金融资产均出现一定提升，显示其在第三季度加仓迹象明显。 

中国人寿三季报同样显示，其可供出售金融资产为5211.94亿，较去年末的5140.55亿，增加了71.39亿，加上其可供出售金融资产浮盈下降因素，亦显示出加仓痕迹。 

有据可依的是，据悉，今年5月之后，当股市跌至2500点之下时，中国人寿开始加仓，尤其是9月20日前后，主动大幅加仓；与此同时，还买入大量指数基金和杠杆基金。 

譬如，中国人寿因增持山煤国际、锡业股份等资源股而收获颇丰；中国太保则因集中增仓国阳新能、中煤能源和平煤股份等煤炭股而大有斩获。