经济观察网 记者 张云 经历了一月的失意，170余只投连险赶上了2月的反弹行情，投连险各账户投资收益较1月有了较大的增长。据华宝证券统计，176只账户集体飘红，仅有6只账户取得负收益。
其中收益率排在榜首的为海康指数加强型（9.00%）、其次为太平策略成长型（8.66%）、国寿进取股票（8.61%）、太平价值先锋型（8.45%）；排名靠后的有海康稳健型（-1.44%）和生命精选股票（-0.53%）。

行情顺风车

华宝证券分析师赵恒珩表示，2月上证指数经历了一轮向上反弹的行情，上证指数全月上涨3.79%。在此背景下，与股票市场相关程度较高的投连险账户的收益较好。指数型账户和激进型账户在连续数月排名垫底之后，在本月取得了优于市场的正收益，各账户风险与收益情况匹配较好。

同时，春节后，在流动性充裕程度超预期和1月份CPI数据低于预期的双重影响下，中债总财富指数经阶段性盘整后，出现走强态势，利率产品（特别是国债）在加息预期回落后表现较好，全债型账户和增强债券型账户收益率较上月也有了一定的增加。在股债市场的回暖行情中，货币型账户的平稳收益就变得不再突出。

而在刚刚过去的一月份，这些上榜者皆是无名英雄，受制与市场环境，1月份各账户整体表现不理想，有统计的176只账户中，收益率为正的账户有34只；收益率超过1%的账户有3只，分别为国寿精选价值（1.75%）、太平智选忠诚保证型（1.33%）、太平均衡收益型（1.1%）。

分析人士指出，这主要是因为一月份受存款准备金率上调和临近春节等因素的影响， 1月上证指数经历了一轮向下调整的的行情，1月25日跌至3个月以来的最低点2661.45点。虽然在月末几天出现了反弹，但是市场的急跌影响了与股票市场相关程度较高的投连险账户的收益。由此导致激进型账户整体回报率仍然排在各类账户最后一位；指数型和混合激进型账户收益率排名靠后。

除了受整体市场的影响因素比较大，一家公司的投连险产品也会因为配置不同而输赢不定，如海康指数加强型与海康稳健型收益两重天。

长期看经验

而在过去一年中，2010 年全年A 股市场走势可谓风云难测，经济回暖与各项调控政策的出台相互博弈，除7 月、10 月出现了普涨行情以外，全年大盘总体呈现震荡调整态势。2010 年上证指数累计下跌14.31%，沪深300 指数下跌12.51%。除股票型和灵活配置型账户由于大盘调整影响出现小幅亏损以外，其余各类型账户均实现正收益。总体而言，各类型账户均跑赢市场指数的表现符合保险产品追求资金安全的定位。

国金证券分析师张剑辉认为， 截止2010 年底，共有28 个股票型账户运作满三年，期间正好经历了熊市、牛市和震荡市场，因此这三年的业绩表现能够比较充分地反映产品的稳定性，以及管理人对于不同市场的适应能力。

据国金证券统计，这部分股票账户2008-2010 三年的累计收益平均为-12.37%，其中92%的账户业绩超越了沪深300 指数。16 个净值披露规则、可统计年度收益的混合偏股型账户2010 年平均收益为0.86%，多数产品小幅上涨，最高者达5.96%，最低为-9.27%， 18 个净值披露规则的灵活配置型账户2010 年平均收益为-0.22%，新华人寿-新华创世之约账户以10.84%的收益位居同类第一，其他表现出色的账户有海康人寿-成长型、泰康人寿-基金精选、招商信诺人寿-平衡账户、华泰人寿-稳健型等。绝大多数产品在2008 至2010 三年期收益方面获得正收益， 新华人寿- 新华创世之约累计收益为43.94%，是灵活配置型账户中的佼佼者。

记者了解到，这些账户的管理者基本都在投资方面配备了大量人员，并且逐步掌握了行情的转换并且已经摸索出了自己的风格和经验，例如在去年三季度泰康人寿主要关注估值偏低、增速合理且具有持续性的白马股以及估值高但业绩能够兑现的成长股，固定收益操作总体策略为精选品种、控制仓位和久期。

中国人寿认为CPI 阶段性回落将减轻政策调控预期，央行票据和正回购到期使得资金面环比有所改善，但考虑到资金缺口仍偏紧，预期市场整体回落概率下降但全面普涨的概率较小，周期性行业将有实现超额收益的机会。

太平人寿认为短期内市场仍会继续呈现震荡的格局, 股票结构继续分化,个股活跃度有所降低，盈利难度增加，存在风格切换的可能。