控制投资反弹仍是宏观调控严峻课题(1)

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经济观察网讯 中国人民银行决定从2007年6月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。从2007年5月19日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。此前市场方面就猜测，新的宏观经济数据可能再度成为央行加息理由。因为，金融系统资金流动性过剩一直是支持固定资产投资不断增长的重要因素。

国家统计局日前发布的报告显示，1至4月份，全国城镇固定资产投资同比增长25.5%，增幅比1至3月份微升0.2个百分点，比去年同期回落4.1个百分点。显然，当前城镇固定资产投资仍居高位。1至4月份，全国城镇固定资产投资为22594亿元，其中，房地产开发完成投资5265亿元，增长27.4%，增幅比去年同期加快6.1个百分点。

近年来，我国固定资产投资增长加快，这是国民经济和社会发展步入一个新阶段、消费结构升级带动产业结构升级、工业化和城镇化步伐加快的结果，应该说，具有一定的客观合理性和必然性。固定资产投资在落实“五个统筹”，加强经济和社会发展薄弱环节方面发挥了积极作用。但是，我们也应当看到，近两年来固定资产投资增长过快，新开工项目数量多、规模大，结构性矛盾仍比较突出，投资反弹压力加大。这是各地投资冲动在宽松的货币信贷环境中强烈释放的结果。

从新开工项目来看，尽管新开工项目有所回落，但在建规模依然偏大。截至4月底，全国城镇50万元以上施工项目计划总投资164051亿元，同比增长18%。从项目隶属关系看，1至4月份，中央项目投资2334亿元，同比增长22.5%；地方项目投资20260亿元，增长25.8%。从到位资金情况看，1至4月份，全国城镇固定资产投资到位资金同比增长22%。

尽管最近一个时期，中央采取了一系列针对性很强的政策措施，不断加强对固定资产投资的调控，钢铁、水泥、电解铝、房地产等一些增长过快行业的投资明显下降，从而避免了因投资规模过大和增长过快引发全局性问题。但是，由于造成投资冲动的体制机制问题尚未从根本上解决，投资反弹的压力依然较大。从实际情况看，一些地区和行业仍存在新开工项目过多、在建规模过大和投资结构不合理的问题。还要看到，前几年部分行业盲目投资、低水平重复建设导致的产能过剩矛盾已日益显现，5月10日，央行发布的《二OO七年第一季度中国货币政策执行报告》指出，第一季度，企业固定资产投资热情很高，特别是高耗能行业固定资产投资反弹压力增大。从投资看，第一季度，有色、冶金、化工等部门固定资产投资增速均在50%以上。值得注意的是，第一季度生产、出口、利润、投资增长最快的主要是高耗能行业。

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