赵锡军：次贷就是金融鸦片
网络版专稿 实习记者 张斐斐 在中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军眼里，次贷就像是金融鸦片一样。当它飘洋过海进入中国时“一帮中国的买办也在帮着推销。因为我们自己当时不认识这些产品，那谁介绍这些产品给机构来用的呢？无非就是那些美国的金融机构利用与中国有良好关系的人，可能其中很多人就是投行里的中国人。”
EEO：您认为次贷究竟对中国经济有多大的影响？已经影响到实体经济了吗？
赵锡军：我觉得已经逐步地产生影响，至少从出口的增长来看，上半年出口的增长下降了十个百分点，这对我们企业的影响都是很明显的。在美国次贷危机没有发生时，美房地产业对于中国的家具、装修材料出口是有很大需求的。而去年九月份以来，次贷危机，房地产不景气，这些出口就没有了。但在多大程度上会影响到GDP的增长速度，这个还需观察和研究。
EEO：次贷影响中国经济的几种途径？
赵锡军：第一个是外需，对于出口方面的影响。
再有就是进口，就是去年到今年上半年为止，由于美国次贷危机，美元和西方国家大量投放货币，市场中的流通货币量很大，这些货币没有真正起到求助作用。对于那些要破产的金融机构还是不敢借给他，他该破产还是破产，所以这个政策救不了那些人。但是这些钱跑到期货市场去炒价格，所以全球期货的价格炒起来，现货价格就跟着起来。在上半年，我们国家进口产品的价格上涨了很多啊，我看了一下，像原油，矿产品，成品油，上半年价格上升都在50%以上，有的甚至高达60%－70%。这使得我们的进口成本增加很大。尽管上半年，我们人民币近7%的升值，但是6.8%的升值根本冲不掉进口价格60%－70%的增长，进口成本大幅上升这给我们带来了很大的压力，使得国内PPI居高不下。
第三，直接的影响就是我们的对外投资，在美的投资，美元贬值也好，机构破产对我们的直接损失，美元资产价值缩水也好。现在还很难判断，次贷对我们在美的金融投资有多大的损失还很难判断，还没有到底。
当然还有一方面，比如说雷曼兄弟破产了，它在中国的项目会怎样？很多的金融机构在中都有很多的投资，有合资的项目，有股权投资的项目。其母公司的资金紧张，对子公司的投资项目如何处理都会对中国市场产生影响。
EEO：从股市的指数的下跌来看，中国股市似乎比美国股市跌得还多，这是什么原因？
赵锡军：因为各个市场的投资者的构成不同。美国市场的投资者基本上以大机构为主，相对来讲比较理智，哪个机构发生亏损会有估计，相对而言，其忍受风险的能力也更强一些。其市场的身价的心理作用与实体经济的下降联系比较密切。
中国市场的投资者构成比较复杂，其机构与散户都有。散户的比例较大，其信心支持度较低，容易受消息诱导，再加上有人故意要投机，散布一些谣言，打压市场，这些是戳到了中国市场的弱点了，使得我们市场的调整与实体经济的发展脱节得比较大，可能就会出现大于美国市场的这种调整了。
EEO：您认为，这次美国次贷危机对中国的影响是在经济层面上多一些，还是在系统层面上多一些呢？
赵锡军：应该说正在逐步地向实体经济与金融体系两个方面演进。问题的关键是看美国的情况，因为我们是在被动地接受这种影响，美国是一个施加国影响，那么这种地震的震源的力度有多大，传导出来的就会有多大了。如果他能控制住，可能影响就会小一些。救市法案通过前，美国政府的救市措施有些犹豫，不是很明确，这给市场带来了很大的不确定性。
可以说，目前是在实体经济和金融投资这两个层面上，但是否会影响更大到系统层面，就要看美国次贷危机走势的和美国政府的救市力度。
说到底，就是美国人自己扛多少和其他国家帮他分担多少的问题。
EEO：为什么我们一定要按他们的游戏规则来玩？中国有资本不玩这个游戏吗？
赵锡军：次贷这个东西，有点儿像金融鸦片的感觉。当时他们向中国推销这个东西的时候，他把它说得很好，一帮中国的买办也在帮忙推销，因为我们自己当时不认识这些产品，那谁介绍这些产品给机构来用的呢？无非就是那些美国的金融机构利用与中国有良好关系的人，可能其中很多人就是投行里的中国人。由于整个华尔街的贪婪再加上监管不到位，引发了次贷危机。我也问过华尔街的人，他们也很清楚产品降低了标准，里面的风险很大，就是为了挣钱。
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