中国或未减持美国国债美国收紧流动性成隐忧(2)

07:22

2010-03-01

欧阳晓红

量化宽松政策，给市场注入流动性，亦运用了很多货币工具，只未调升利率；调高贴现率无疑是一个收缩信号，其根据自身情况，欲挤出资产泡沫。

据悉，关于“外储多元化”的投资，其实外管局一直都在做，而且，目前外储多元化程度优于普遍想象。其多元化的货币配置和资产，主要投资于安全性较高的资产，且坚持长期投资理念。“多元化投资在不同货币、资产类型盈亏之间产生彼此互补的效果，资产的价值总体上稳定。”央行副行长、原外管局局长胡晓炼曾表示。

但市场对中国减持美国国债、多元化投资等极为敏感，尤其是境外分析机构，他们担心中国对美国的国债正在失去胃口，并称如果出现抛售将会有诸多弊端，对美国而言，抛售美国国债会带来利率上升从而扼杀美国的经济复苏，且不利于中国的出口；与此同时，国债收益上升、价格下跌又会造成中国现持的大量美国债市值的缩水。

隐忧

美国收紧流动性的信号，使得跨境资金开始了快速回流。

“没想到资金这么快就流回美国了。”一位在越南有工厂的香港国际贸易商不无担忧地说，就在几天前，他的工厂需要使用外汇进口原材料，但美元突然间变得紧销起来，美元黑市价亦狂涨，令其措手不及，无从购买美元。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，美元重回升值通道，导致全球资金向美国聚集。

而香港金管局统计数据亦显示，其银行体系资金结余总额从2月1日的2295亿港元降至2月23日的2046亿港元，23天流出了249亿港元；此外，数据显示近期有超过2000亿港元的资金撤离香港。

外管局接近人士对于美国收紧流动性，资金外流的说法也未否认，一方面这似乎或多或少能缓解中国2.4万亿外汇储备些许压力；但另一方面，如果出现较大规模的流动，又可能会对经济产生不良影响，理应密切关注。“不过，相信这种跨境流动的影响不大，尚在可控范围之内。”他说。

独立经济学家谢国忠认为，尽管中国有不少的热钱，但也怕倒流，因为怕产生连锁反应。

广东省社科院产业经济研究所副所长黎友焕亦注意到这一现象。他最大的担心是，大规模的热钱流入楼市，正在观望之中，或许有的资金已经开始“出货”。

值得一提的是，美联储上调贴现率之后，美联储主席伯南克强调该举措并不意味着货币政策发生改变，并预计在未来一段时间内维持极低利率水平。

然而，正如业界普遍认为的“美元重回上升通道”，美联储早晚都要加息，其逻辑是，或许为防止全球性通胀危及美国民众，美联储回收美元，由此可能导致短时期投机资本短期内流出中国——其时间点发生在美联储加息后。

卢麒元表示，此次资金转向出乎所有人的意外，其症结就在于美国有2万亿旧债与1.5万新债需要寻找最好的出口，为此也需要营造好的“市场环境”，即让美元步入升值通道，如此美国债券才能“卖”个好价格。

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