理柏基金：震荡还会再来

经济观察网讯记者马宜 理柏基金认为，中国证券市场在上涨后的震荡和调整必会到来。前期的涨幅越大，随后的调整和震荡的深度也越大。同时，他们建议，对于希望投资基金的投资者，仔细地读一下中国证券业协会发布的《基金投资者教育手册》，耐心等待投资的机会，也许比匆忙投钱更理智。

他们指出，3月份，中国沪深 300 指数上涨 9.32%，再创历史新高。上证基金指数上涨 6.40%，创出历史新高。过去 12 个月的累积涨幅达到了 167.10%。

此外，所有中国开放式基金分类依然全部上涨；股票型基金上涨 7.38%，没有跑赢股票指数；QFII A股基金 6.62%，略低于国内的股票型基金。

理柏基金人认为，全球股市经历了二月末的大幅震荡后，三月重拾升势。虽然受到美国次级抵押贷款和油价上涨的影响，但美国、欧洲和亚洲市场均出现了上涨。二月震荡最厉害的亚洲市场，三月的表现却相当出色。中国、印尼、菲律宾、马来西亚和新加坡的涨幅都超过 4%，基本收复了二月的失地，甚至创下了新高。中国沪深 300 指数的涨幅更是达到 9.32%。国际资金近年对新兴市场的偏好并没有因为一次大幅的震荡就发生根本性的改变。

不过，亚洲市场的震荡并未就此结束。全球投资者在亚洲新兴市场近年的上涨中获利颇丰，调整的需求已经积聚相当时间。市场信心和资金流向的一点改变就会引发调整。二月份亚洲股市的大范围震荡在今年的行情中还会出现。

中国A股市场的大幅上行也引发了投资者对市场估值的深深忧虑。基金经理一方面要找出理由说服自己继续买入股票，一方面又发现找到的理由似是而非。泛滥的资金在股市上寻找投资机会，推高了股价。一路走高的股价带来巨大盈利，又吸引更多追逐利润的资金，把股价不断推高，主导市场的乐观氛围，挑战各种估值的理论。股价能够涨到多高，由市场的乐观情绪、资金的充足程度决定，难以预测。可以预测的是，随后的震荡和调整必会到来。前期的涨幅越大，随后的调整和震荡的深度也越大。

对于基金投资者，在目前的市场氛围下，千万不要忽视风险。对于希望投资基金的投资者，仔细地读一下中国证券业协会发布的《基金投资者教育手册》，耐心等待投资的机会，也许比匆忙投钱更理智。

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