股东纠纷 中意折戟创业板启示

中意是目前国内最大的专业玻璃钢产品生产企业，筹划上市已有近两年时间。就在万事俱备、只欠审批之际，中意却因管理层内讧将上市化为泡影。

上市泡影

“目前中意上市程序已经全部终止，辅导上市的财富指数资本集团也已退出。”现任中意董事长张英武如是说道。

2009年9月，财富指数资本集团与中意达成和解。根据协议，财富指数资本集团无奈撤股退出。

但是，财富指数资本集团一位高层却表示，股东的纠纷使得中意近年登陆创业板的希望渺茫，无奈之下，公司只得选择退出，财富指数因此损失惨重。

投行因上市失败而亏损的同时，中意股东间也面临着多起诉讼。9月8日，前任董事长常立民已起诉中意。9月18日，中意众多小股东也将常立民告上了法庭。

中意的上市最终产生如此大的风波，是所有人始料未及的。中意是我国第一家生产纤维缠绕玻璃钢储罐、玻璃钢管道的专业企业，也是目前国内规模最大、技术最先进、生产能力最强的专业玻璃钢系列产品生产企业。

2008年8月，财富指数公司与中意签订上市财务顾问协议，正式启动上市筹备程序。按照协议规定，中意原股东将25%的股权支付给财富指数资本集团，财富指数承担所有上市费用，协议签订后进行了相关工商变更登记。

财富指数资本集团一位高管指出，由于上市的费用都需要集团垫资，企业事先较为审慎，邀请了多家境内外律师、会计师、保荐人等相关机构前来调查审计，对于中意的业绩和资产情况有了充分的信心后，才签下了上述协议。

最初，中意原本打算在美国纳斯达克上市，但突如其来的经济危机使这一想法最终搁浅。按照纳斯达克的上市要求，企业连续两年税后利润须超过5000万元人民币。但经济危机的冲击使得中意业绩缩水而无法跨越这一障碍。后来，我国酝酿成立创业板市场，中意转而将上市目标放在了国内创业板。

2009年6月5日，中意向河北衡水市金融办递交了汇报材料。同时，冀州市政府成立了以主管副市长为组长的中意上市领导小组，并召开了由中意、律师、会计师、投资人和上市领导小组共同参加的上市协调会。2009年7月中意被河北省列为2009-2010年度15家重点扶植上市企业之一，也是衡水市唯一的重点扶植企业。

按照原有的预计，公司计划2010年2月完成上市文件编制；3月初向中国证监会递交上市材料；2010年下半年完成创业板上市。中意上市后3年内销售收入和利润每年将以不低于30%的速度成长。

但让所有人预料不到的是，2009年7月一场突如其来的变故，使得中意登陆创业板上市的目标成为了泡影。

最后的门槛

2009年7月12日，中意原董事长常立民尚在北京洽谈业务。然而，公司董事、分管营销的副董事长张英武、董事樊登坤与副总王立虎、监事长刘恩龙召开董事会，提出“罢免常立民董事长及总经理职务”的议题。

根据董事会会议内容，罢免理由分别为：1.常立民未经董事会同意，于2009年的2.月份借款100万给冀州热电厂而造成公司自身资金周转困难；2不经董事会同意，将正常运行的原公司下属树脂厂变更为其个人控股的公司；3.在公司基建工程、装修、办公设备采购方面未经董事会研究，自行定价、购买轿车及独断专行等问题。

会议做出决定，罢免常立民董事长及总经理职务，公司正常工作由王立虎暂行负责，待问题查清后再召开董事会，选举董事长及总经理。

2009年7月13日，当常立民从北京赶回单位，才得知上述事项。同时，单位公章、财务章及个人印章已被其他董事拿走。

常立民告诉记者，董事会的召开不符合中意章程。章程规定，召开董事会应提前十天通知各董事；而此次所谓的召开董事会，公司大股东（常立民本人）及二股东（财富指数董事沈京）从未接到会议通知。他认为，此次董事会并不合法。

7月24日，中意又一次在没有告知常立民和董事沈京的情况下，到冀州市工商局变更了营业执照，并将张英武变更为法定代表人，成为中意的实际控制人。

临近上市企业高管出现剧烈变动、法人代表突然更换，这让辅导上市的财富指数资本集团坐立不安。根据证监会的有关规定，公司上市前管理层重大变动，将影响上市工作，导致企业上市搁浅。

一位财富指数资本集团高管告诉记者，公司为辅导中意上市已花费了大量的人力、财力，先后100余人次前往中意实地工作。这些费用完全是集团自行垫资，只是凭借获得股权作为酬劳。一旦中意不能如期上市，集团也将面临巨大亏损。

面对股东双方突然爆发的纠纷，财富指数资本集团最初试图调解，希望恢复常立民董事长职务和原营业执照，继续上市进程。但中意现任董事长张英武却拒绝了这一要求。

张英武认为，变更法人代表不会阻碍上市进程。他甚至怀疑，前任董事长常立民为何在国内上市给予财富指数资本集团如此高的股权。

无奈之下，财富指数资本集团以第二大股东的身份，一度将张英武等人告上了法庭。

中意建厂于1986年，当时为国有企业。企业改制前，公司董事长由张英武担任。90年代中期，常立民经张英武介绍进入了中意财务科，后任财务科长。逐渐二人成为共同创业的得力助手和伙伴，有着多年的私交。2003年企业改制时，几个创业的元老一同接手中意，改由常立民担任董事长，张英武为副董事长、分管营销。

如今，当初的创业伙伴、得力助手关系破裂、反目成仇。双方纷纷均指责对方有着财务问题、以权谋私，如亲戚高价向企业供货，损害了企业的利益。

常立民认为，这是一场利益之争。对方突然发难既是因为个人的利益受损，更是看到企业即将创业板上市、蕴含着巨大的利益。

在双方口水仗中，谁是谁非一时难以完全辨清。但如今中意却因这场突如其来的利益之争而股东反目、诉讼缠身，最终辅导上市的财富指数资本集团被迫退出，上市进程完全终止。

一位多年运营上市业务的专家表示，很多中小企业削尖了脑袋希望钻进股市，但殊不知上市也有诸多风险。中意股东之争引发上市失败是一个经典案例。

专家指出，很多家族企业、合伙企业在创业时管理不完善、股权转让不规范、利益分配不均等原因产生了诸多历史瑕疵，一旦上市有了眉目、股东面临分利之时，遗留的隐患便成了定时炸弹。有的夫妻反目、有的兄弟阋墙，还有的合作伙伴举报信满天飞，最终上市失败，企业也受到巨大损伤。这也成为企业上市最后的门槛。所以，创业时企业尽管规模小、人数少，也应引以为戒，规范管理、健康运营。

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