首日收涨8.42% 招商证券成近三年最差新股

经济观察网 记者 胡中彬 实习记者 刘欣 招商证券上市首日便遭遇了滑铁卢，首日收盘仅上涨8.42%，不仅仅创下了新股发行制度改革以来的最低涨幅，还创下自中国国航上市以来新股首日涨幅的最低纪录。

2006年8月18日，国航在上市首日盘中便破发，招商证券成为了自国航上市3年多以来表现最差的一只新股。

招商证券今日开盘报35.01 元，涨幅12.94%，与之前新股上市大幅高开的情形相去甚远。此后，招商证券表现平平，一路震荡持续走低，并带动券商板块集体下挫。午间收盘时，招商证券收报34.11元，涨幅仅为10.03%。截止今日收盘，该股报收33.61元，仅涨8.42％，换手率高达59.93%，成交额为59.33亿。

招商证券的上市让人不得不联想到IPO重启后率先发行的另一家大型券商光大证券，尽管发行市盈率也接近60倍，但其首日亦取得了35%的涨幅。而且光大证券上市时，整个市场正处于单边下跌，且整体券商板块出现抛压的情形之中。

对此，中投证券陈剑涛表示，“公司是个好公司，主要是公司价格设置的问题，没有给二级市场提供预留空间，申购价格定价是网下20%，网上80%，而应该给市场上每个价格定价空间。对市场来说是风险，没有安全边检。应该做到价值回归。”

此前，招商证券就因定价过高遭到了市场的质疑。

目前二级市场上券商股平均动态市盈率32.26倍，而招商证券的发行市盈率就高达56.26倍。根据招商证券发行价计算，招商证券的总市值高达千亿元，仅次于中信证券和海通证券，成为国内市值排名第三的券商股。

申银万国分析师孙健则旗帜鲜明地表示，“我们认为过高的发行价格将影响二级市场股价表现，公司二级市场合理定价介于27-32元之间，对应10年PE为30-35X。” 

大通证券则称，“由于11月16日市场大幅上行，券商板块亦有较强走势，因此招商证券上市首日或有较高溢价出现，因此我们给予其上市首日涨幅区间为40-60%，相对应附加为43.4-49.6元。”如此预测，现在看来实属过于乐观。

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