股指期货合约和交易规则正式获批

经济观察网 记者 张然 2月20日，中国证监会宣布，已于近日正式批复中国金融期货交易所（以下简称“中金所”）的沪深300股指期货合约和业务规则，其中将合约最低保证金从10%提高到了12%，而投机持仓限额也从600手大幅压缩到100手。至此股指期货市场的主要制度已全部发布，投资者开户启动在即。

据新华网报道，此次中金所正式公布的交易规则及相关实施细则主要修订了交易编码开立、保证金制度、强制减仓制度、持仓限额和大户报告制度等7个方面的内容。主要包括：一、规定会员和客户可以根据不同交易目的分别申请交易编码。

二、将股指期货最低交易保证金的收取标准提高至12%，同时对单边市情形下交易所调整保证金标准的相关限制性规定进行修订。

三、取消了熔断制度。

四、将股指期货强制减仓的执行条件改为“期货交易连续出现同方向单边市”。

五、将持仓限额的标准由600手降低到100手，同时增加“客户的持仓尚未满足相关大户标准，但交易所认为有必要的，交易所可以要求其进行大户报告”的规定。

六、简化了保值申请和审批的程序。

七、加强对会员及其高级管理人员、从业人员的监管，丰富交易所的自律监管手段。

据报道，中金所有关负责人表示，12%只是交易保证金的最低标准，在将来的交易中，各个期货公司可以根据不同的市场情况将保证金率调整为15%至18%，一旦市场出现极端情况，期货公司可能大幅提高保证金率。

此外，证监会有关负责人也于同日表示，股指期货投资者开户的系统准备已经做好，近两天将下发通知，符合条件的投资者将可以开设投资账户。

据了解，早前于1月初，证监会曾表示，股指期货的筹备工作需要3个月左右的时间。此次合约和业务规则的发布意味着制度层面的准备已经就绪，接下来将进入实质性的开户阶段。

不过，该负责人强调，开户并不意味着立即开始交易。一方面，机构投资者准入政策有待明确，而开户也有一个过程，需要有相当数量的投资群体进入到市场之后才会正式开启业务。

这位负责人还提醒说，股指期货市场与股票市场不同，是零和游戏，不能创造价值，是管理风险的市场，而不是投资市场，不存在股票市场所谓的“炒新”和“抢筹”。因此，投资者一定要准确和深刻认识股指期货的特性，特别是风险特征，区分与股票交易的差别，全面、客观评估股指期货的风险和自身承受能力，理性参与股指期货交易。

中金所20日同时公布了包括《交易规则》及《交易细则》、《结算细则》、《结算会员结算业务细则》、《会员管理办法》、《风险控制管理办法》、《套期保值管理办法》、《信息管理办法》和《违规违约处理办法》等多项业务实施细则。

2007年4月，中金所曾就股指期货交易规则等首次公开向社会征求意见，并于2007年6月对外发布相关规则。此后，中金所根据仿真交易开展情况等对业务规则进行了修订，并于2010年1月19日就股指期货合约、交易规则等修订稿向社会公开征求意见。截至1月29日，共收到反馈意见33份，其中期货公司、证券公司及其他机构的意见8份，个人投资者意见25份。

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