经济观察网 记者 陈双庆 在创业板挂牌7个月后，深圳证券交易所5月31日宣布，将在2010年6月1日正式发布创业板指数，其将与深证成份指数、中小板指数共同构成反映深交所上市股票运行情况的核心指数。

对于选择在这一时机发布，深交所方面表示，目前创业板市场已初具规模，截至2010年5月28日，创业板上市公司已达86家，总市值3834亿元，流通市值862亿元；从市场本身和投资者需求方面都有了扎实的基础。

对此，已有基金公司表示目前正在研究指数相关信息，计划推出相关的ETF产品。不过，分析人士和私募机构则对创业板指数的推出存在不同看法。

ETF产品蓄势待发

5月31日下午5点半，虽然已经到了下班时间，但总部位于深圳的一家基金公司的产品部仍然热火朝天。

“我们部门正在开会，研究明天将要发布的创业板指数。”该产品部负责人表示。

根据深交所公布的信息，创业板指数将分为价格指数和收益指数，两个指数基日为2010年5月31日，初始点位均为1000点。

在指数选样方面，主要考察市场代表性和成交活跃度，将备选样本的“流通市值市场占比”和“成交金额市场占比”两个指标按照2:1比例加权后排序，选取排名靠前的股票为指数样本股。

“从指数的设计上看，和深证100和中小板指数等指数类似，能够深市流通市值比例高、成交活跃等特点。”上述负责人认为，目前创业板已经进入了相对的平稳发展期，指数的推出将有利于基金相关产品的开发。“我们正在研究这一指数，相信很多机构会争取尽快发布创业板ETF产品。”

而一位曾经参与了中小板指数设计的研究人士则指出，创业板指数相比其他指数最大的不同在于调样周期为一个季度。

根据设计，创业板指数的初始成份股为指数发布之日已纳入深证综合指数计算的全部创业板股票。在指数样本未满100只之前，新上市创业板股票在上市后第十一个交易日纳入指数计算；在指数样本数量满100只之后，样本数量锁定为100只，并依照定期调样规则实施样本股定期调样。

“调样周期相比中小板指数缩短，一来是创业板的发行速度正在不断加快，二来是目前这一板块正在研究退市制度，因此一个季度可能样本就会发生许多变化。”该研究人士表示。

面临同涨同跌考验

对于创业板指数的推出，分析人士和私募机构则存在不同的看法。

招商证券的行业分析师表示，目前创业板指数面临的最大考验在于创业板依然没有摆脱同涨同跌、暴涨暴跌的现象，因此其认为投资者对于相关的ETF产品会持谨慎态度。

“虽然创业板具有相对的高成长性，但其估值也非常高，价值支撑要远远弱于大盘蓝筹股，一旦受利空消息影响，其下跌的幅度也会比较大。因此创业板指数相比中小板指数、主板指数要波动更大，风险也更大。”该分析师表示。

国信证券的行业分析师也认为，目前创业板每家公司平均市值在40亿左右，从过去的盘面表现来看，游资拉抬具有市场号召力的龙头个股，其他创业板股票都会有跟风的反应。“过去的龙头是吉峰农机、神州泰岳、爱尔眼科等，目前正被热炒的则是国民技术。只要不摆脱同涨同跌的现象，指数的波动幅度可能将超过预期。”

“目前创业板指数的设计还是合理的，而所谓同涨同跌的现象将随着创业板发行速度的加快、上市公司的增多而减少。”上述参与了中小板指数设计的研究人士并不否认创业板指数可能面临的大波动。

私募人士刘明达则表示看好创业板的未来发展。“同涨同跌说到底是一种市场的反映，很难追究原因。创业板指数的推出只是为这一板块提供了整体量化的统计，对普通投资者没有什么影响。从这一板块来说，个人认为5年内创业板市值将超过主板市值。”

刘明达表示目前创业板发行速度很快，年内有望超过200家；而其对创业板的信心来自于，创新经济是国内下一轮发展的动力，中国正寻求从制造大国转为创造大国，创业板只要能出现2到3家类似微软、google、苹果那样的企业，就能抬升整个板块的总市值。“纳斯达克那么大的市场，但几家大的企业就占去了大部分的市值；Google一家公司的市值就超过了2000亿美元。”

不过目前发行速度过快，也带来了泡沫化的倾向，未来可能有多只股票破发，因此刘明达表示目前的精力主要放在前100家上市公司上。