经济观察网 记者 田芸 在经历了一个多月历史罕见的深幅下跌之后，市场对A股的走势似乎仍然缺乏信心。然而摩根士丹利香港及中国策略师娄刚表示，目前除了一些强周期行业仍需规避之外，A股市场若干板块都是做多的好时机，摩根士丹利对市场从“整体看多”调整到“全面看多”。  

欧债危机影响间接   

目前欧洲主权债务危机似乎深不见底，市场甚至对欧盟解体、欧元崩溃都有猜测。娄刚表示，欧盟成员国会力保欧元，因为欧元的解体将是一场不可逆的世界性的灾难。而欧元作为半个储备货币，“即使在欧洲告急的情况下，欧元的债务依然是有市场的。”  

与此同时，相对于美国次贷危机，欧债危机对中国经济的影响是间接性的，存在缓冲地带。娄刚认为，美国次贷危机冲击力大，是因为次贷是逼着消费者去降低杠杆，冲击的直接是消费者的购买力，影响了从中国的采购。而欧债危机的冲击是间接的，“欧洲储蓄率比美国高很多，当时美国几乎没有储蓄率，消费者很快就是净负债，处在破产边缘。而欧洲的消费者相对来讲比较保守，例如德国的储蓄率是30%多，与日本差不多。”这次欧盟的政府紧缩开支的冲击，对消费者影响是间接的，在养老金的派发上简介影响了消费。但这部分人不是消费主力，欧洲的主力消费者在这一轮的欧洲危机  

中受的冲击比美国的消费者小得多。  

在这种情况下，中国出口所受到的影响不会过大，“出口负增长是不可能的。”娄刚说。  

银行、钢铁、建材的回归  

三周之前，摩根士丹利将银行股从低配调整到标配，两周前又将中国的钢铁和建材行业直接从低配调到超配。“这个市场继续下跌，到了我们觉得肯定看多的时候。”娄刚表示。   

“整体的银行估值已经回归到了正常水平。”他指出，从目前中国的情况来看，未来12个月发生大规模信贷风险的概率不大。娄刚指出，中国正式的官方政策转向实际上已经开始了。此前央行每周在公开市场净回笼，而过去三个星期投一个星期收一个星期。从公开市场的态度就能判断出来，央行已经从严重的净回笼到中性的公开市场操作策略。   

“下半年的情况是除了房地产以外都要放松。外围情况恶化，出口企业和制造业确实面临着第二次冲击，政策转向在下半年会很早发生。”娄刚认为随着欧洲的危机的蔓延，中国会进入到第二轮财政货币双刺激的周期，这个周期里银行一定会获益。   

钢铁和建材行业的估值非常有吸引力。“我们觉得市场对它的增长潜力严重低估，尤其对这里的政策空间严重低估。”娄刚认为中国的城市化进程只走了40%，而房地产行业必然在不久的将来经历从低开发量高利润率向高开发量低利润率的转变，所以在中国中长期一定要持有建材和钢铁行业。