经济观察网 记者 欧阳小红 连续的十次减持之后，中国投资有限公司（下称“中投”）终于停止了这种被动的“割肉”。中投对大摩10%的可转股股权单位在8月17日强制转股后，正式成为摩根士丹利的股东，并获得美联储(FED)批准。 

之前的持股要低于10%的触发红线，在美联储批准了中投的股东资格后，也不需要向其他美方监管机构主动报批了。 

之前中投增持摩根士丹利股权（下称“大摩”），但是在其自持的强制可转债到期时，大摩的另一个重要股东日本三菱UFJ未将其持有大摩的优先股转换为普通股，而10%的持股红线导致中投被置于被动减持的局面。 

中投自7月以来的连续十次减持大摩股票。据统计，就近期10次“割肉”2254万股大摩股票而言，中投约亏损1.1亿美元。但就整体投资而言，截止9月1日，以大摩24.69美元/股估算，加上13亿美元利息收入与6.9亿减持收入，中投浮亏约14亿美元。 

中投当时对于强制可转债与优先股的差别并没有非常清晰地认识，不得不为避免美国监管而抛售未获利股票。 

起因是2007年12月19日，中投购买大摩56亿美元面值的到期强制转股债券，占大摩当时股本的约9.86%。2008年10月，由于日本三菱UFJ向大摩注资，中投股权被稀释至约7.68%。为此，中投于2009年6月购入12亿美元大摩普通股。完成12亿美元注资后，中投在大摩的持股比例又恢复到约9.86%，同时降低了持有大摩股份的成本。 

但是，中投没有想到日本三菱UFJ未在中投的可转股债到期之前转股——直接导致中投在大摩的持股比例达到11.64%，但如果日本三菱UFJ集团在此前进行了全部转股，则中投在大摩的持股比例低于10%，为9.86%。 

于是，中投才上演了一出减持连续剧，赶在8月17日强制可转股债券到期之前，顺利“割肉”2254万股。 

9月1日，一位中投接近人士说，从中投和大摩的渊源看——中投2007年第一笔海外投资、2009年中投重启金融的首度投资，均落单大摩。因此中投之前的减持均属于无奈的被动“割肉”。