据东莞证券研究员谭小兵介绍，人工耳蜗是目前世界上使重度耳聋患者康复的唯一有效方法及装置。研究表明，多数重度耳聋患者的病变主要位于内耳的听觉感受器部分，而听神经多是完好的，人工耳蜗利用植入内耳的电极， 绕过内耳受损的部分，用电流直接刺激听神经，可使患者重获听觉，这是助听器无法做到的。目前，在中国市场上流通的人造耳蜗均为国外制造，售价约每只15万元。

据海南海药预计，上海力声特“人工耳蜗”批文将于2010年9月-10月间获得，并于2011年形成产品销售，预计2014年达到10000套产能，量产后其产品毛利率将不会低于90%。经测算，该项目全部投资财务内部收益率为43.6%，静态投资回收期4.6年（含建设期）。预计上海力声特2011年净利润应不低于571万元、2012年净利润应不低于1210万元、2013年净利润应不低于2649万元。

记者在采访中了解到，由于上海力声特一直处于或IPO或注入海南海药的敏感期，业内多位研究员向海南海药提出调研上海力声特的要求，均被海南海药婉拒。但申银万国的资深医药研究员罗鶄是唯一的例外。

据海南海药内部人士介绍，迄今为止，罗鶄依然是唯一一个前往上海力声特调研过，且与主持研制人造耳蜗的复旦大学附属眼耳鼻喉科医院教授、中科院院士王正敏有过半个小时交流的券商研究员。

早在2009年10月19日，海南海药首次公布定向增发方案后，罗鶄就撰写相关研究报告，力捧海南海药，在研报中，罗鶄认为：“人工耳蜗将增厚公司2010-2012年摊薄后每股收益0.07元、0.20元和0.33元。基于人工耳蜗巨大的市场空间，我们认为公司是一支可以突破传统估值的医药企业。”

此外，罗鶄还预测凭着“人造耳蜗”的“刺激”，海南海药的股价将在半年内有30%的上涨空间。后来，股价的上涨印证了罗鶄的预测。

以海南海药首次停牌谋划定向增发前最后一个交易日即2009年9月17日的收盘价17.35元计算，10月19日复牌至2010年4月29日，盘中最高价已达24.70元。在大盘震荡的格局下，半年涨幅最高超42%。

资金云集抢购“耳朵”

在海南海药刚刚公布的2010年半年报中，工银瑞信稳健成长基金、大成财富管理2020生命周期基金、齐鲁证券的中信-金泰山集合理财计划、工银瑞信中小盘成长基金、泰信优质生活基金、东海证券等6家投资者，同时新晋建仓杀入公司前十大股东之列。