经济观察网 记者 张云 继10月20日第一次加息之后，央行决定自12月26日起再次加息。受益于加息带来的投资收益看好，连日下跌的三大保险股27日在大盘整体下跌的态势中集体飘红，收盘变绿，但分析人士认为，加息将利好保险股。 

东方证券保险行业分析师李海铎认为，二次加息继续提高定期存款对固定收益资产的收益率贡献：1年期定期存款收益率累计提高50bp，5年期定期存款收益率累计提高95bp。由于定期存款在固定收益投资资产中的比例约为30%，其中浮息和1 年内到期约占全部定期存款的50%，预期投资资产随2011年业务增长20%左右，因此预计定期存款对固定收益资产的收益率贡献较2010 年约提高13bp，但对债券类投资的收益率影响有限。 

央行三个月之内连续加息两次，表明加息周期已经确立，光大证券金融分析师唐圣波表示，这是因为高通货膨胀率已成为不争的事实。国家通过行政的方式只能延后物价上涨的时间，不能改变物价上涨的趋势，2011年的高通胀预期会贯穿全年，未来3-5年都将接受3-5%的CPI上涨水平，加息周期已经来临，未来一年利息还将面临逐步上调。 

而进入加息周期，无论从增量（损益表）还是存量（资产负债表）的角度，无论从内在价值，还是财务业绩的角度，都将利好寿险公司。 

在资金成本的增加上，由于在时间上反应相对滞后且在增加幅度上小于投资收益率的上升幅度，所以加息周期加大寿险公司利差空间。 

目前保险公司正在积极备战来年“开门红”，加息后是否会影响到保险的实际销售也是市场关注的问题，申银万国保险分析师孙婷表示，这方面不必担心，。传统险产品目前的预定利率为2.5%，与一年存款利率相当；对于分红险和万能险产品，分红水平和万能险结算利率则远高于2.5%，目前为4%左右。因此，存款利率的小幅提升不会对保险产品的销售产生实质性影响。且通胀期间保险资金投资收益率提高，保险产品吸引力增强，刺激保险需求。此外，中国寿险市场的发展还远不充分，加息对于保费增速的负面影响并不显著，而如经济增长、居民收入水平提高等因素对保费的正面影响更为直接。“十二五”规划提高居民收入，保险消费能力和需求提升，寿险价值增长持续。 

根据利率周期对保险公司影响的一般理论，保险公司股价通常在降息周期最后阶段和升息周期前半段有很好的表现，但是加息带来的保单资金成本压力的继续加大和近期关于规范银保渠道销售的规定将给寿险公司明年一季度保单销售“开门红”带来一定隐忧。下午2点左右，逆市飘红的保险股又被融入下跌的滚滚大潮。