经济观察网 彭友/文 *ST星美(000892.SZ)近日披露的2010年年报依然没有给投资者任何惊喜，继2009年亏损440万元后，该公司在2010年又亏损310万元。业绩低迷的背后，一方面是公司的生产经营陷入停顿状态，另一方面则是公司重组没有任何起色。

艰难重组

*ST星美2月25日披露的年报显示，公司全年实现的营业收入仅为55万元，归属于上市公司股东的净利润为-310万元。由于连续两年亏损，交易所对公司简称实行退市风险警示，由原来的“ST星美”变为“*ST星美”。

按照当时的重组方案，*ST星美披露拟以3.7元/股增发15.8亿股，到2010年4月，*ST星美却被告知，因受世博会影响，公司原本拟注入的土地项目，其用地性质及相关用地条件被上海政府方面进行调整。同年6月，星美以规划调整为理由向证监会撤回了重组申请。

3月9日，本报获悉*ST星美目前尚未收到大股东上海鑫以任何关于重组方面的消息，而且亦表示目前情况下大股东没有将所持股权转让出去，*ST星美的重组很可能还是由上海鑫以来操作。但从现在的政策环境来看，短期内要完成重组显然是困难重重。

50万元求生路

*ST星美的年报显示，2010年的资产总额为94.91万元，负债达到1570.36万元；2009年的资产总额为8.48万元，负债额为1173.77万元；2008年的资产总额为5.11万元，负债额为729.77万元，2008年到2010年的资产负债率分别达到 14271.78％、13837.77％和1654.53％，堪称两市资产负债率最高的公司。统计显示，2010年*ST星美的资产总额为94.91万元，是两市目前为止资产总额最少的公司。

如果今年还不能实现盈利的话，*ST星美就面临暂停上市的风险。通常情况下，自身没有持续经营能力的上市公司会用两种手段来实现报表上的盈利：一种是变卖资产，另一种是获得政府各种名目的补贴。然而，*ST星美目前已没有有价值的资产，而且作为一家港资控股的企业，也难以获得政府层面的资金支持。

于是2010年年底，*ST星美出资50万元，在上海设立了上海星宏商务信息咨询有限公司。但该项资金还是由公司大股东上海鑫以实业有限公司按零利率提供。

徐虹说：“公司现在实现盈利主要就靠上海星宏商务了，在主营业务没有确立的情况下，通过对外投资来实现公司盈利。”根据年报，上海星宏商务主要是提供中介及咨询业务，去年底的资产规模已经达到89.58万元，净利润26.11万元。然而，这些对于偌大一个上市公司来说，无疑是杯水车薪。

与上市公司体量不相称的，还有*ST星美的员工人数。截至2010年年末，公司仅有7名员工。

*ST星美董事会给出的信息也很悲观。公司称，2011年无法预测监管部门何时能重新受理房地产企业的重组申请，公司在现阶段拟通过重大资产重组来完成主营业务重置存在重大不确定性，要解决公司的生存问题，避免因连续三年亏损而被暂停上市，只能通过培养新的业务和利润增长点，如子公司的中介及咨询业务、母公司的进出口业务、证券投资业务等方式实现2011年的盈利。

与此同时，立信会计师事务所在审计报告中提出：由于截止报告日星美有关资产重组存在重大不确定性，而公司目前正在开展的业务也还处于起步阶段，尚不能确定是否能给星美带来持续盈利，因此星美持续经营能力尚不确定。