经济观察报 记者 黄利明 张勇 赵娟 在纠结的市场博弈中，事件驱动型的主题投资再次得到市场的追捧和认可，在日本大地震与核危机之下被非理性演绎；私募特别是游资则成为爆炒“大事件”的主角。

3月11日下午，埋头于电脑K线图中的赖阳财嗅到了A股市场的诡异。14时，A股掉头向下，半小时后跳水加速，“是不是出大事了”，赖阳财抬手飞速敲打着键盘，主营活动板房的股票雅致股份逆势飙涨至9.85%——“哪里又地震了”，这是他的第一直觉。

事实验证了他的判断，日本于13时46分发生9.0级大地震。半小时之内，通过高速的资讯手段，这一消息传导至全球股市，亚洲股市纷纷跳水。规避风险的同时，赖阳财思量再三，尾盘挂单买入3.1万股杭萧钢构——这只股票在汶川大地震后的8个交易日内上涨45%。

受日本地震、海啸及核危机影响，A股在此后的一周表现乏力。但做多者却借此展开“一日游”的游击行情，周一水泥、建材个股飙升，周二抗辐射概念股疯狂，周三稀土永磁、新能源板块个股一飞冲天，周四盐业股飞涨……

                           爆炒之路

赖阳财有着13年的投资履历，5年前转做职业股民，资金并不算多，约千万元。

“这种大事件出来之后，一定要等大资金去买我才会去买，杭萧钢构就是当天尾盘15分钟放量拉升形成了资金合力。”赖阳财解释着地震当天的冒险旅程。

但如今，他依然遗憾自己选错了股——杭萧钢构并非是一只能连续涨停的龙头。

在经历了一个涨停板之后，3月15日，赖阳财以10.85元/股抛售杭萧钢构，获利15.4%。继续追逐地震大事件的主题投资，他跟随普通大众的目光投向了正在升级的核泄漏事件，“这对核电产业是一个打击”，那会有利于提升太阳能的需求——买入天威保变。

16日，天威保变涨停，又是一场不错的搏击。

但，即便如此，赖阳财依然难以跟上爆炒的步伐，从抗震重建到替代核电的清洁能源，再到核检测、防辐射等相关概念股，纷纷被资金挖掘爆炒。

“只要股民朋友做到如下几点，神马‘辐射’都是浮云：穿好宜科科技的防辐射内衣，披上凯诺科技的防辐射衣服，戴上际华集团的防辐射帽子，口里含上一片力生制药的防辐射碘片。喝着兰太实业的碘盐水，哼着小曲挂着美罗药业的氨磷汀点滴……”这个网上流传的段子正描绘着核辐射概念遭遇爆炒的路线图。

同时，在苏浙沪等地碘盐遭遇抢购之下。3月15日之后，云南盐化股价就开始被步步拉高，17日开盘即封于涨停板至15.1元，三天累计飙涨15%，换手率高出平常的两倍。

上海汇利资产管理有限公司总经理何震向记者坦言，日本大地震之后，公司内部还讨论要规避风险沽清核电股。不过他认为，事件型的主题投资需要灵敏的嗅觉，而且投资需短而快，一般的大资金难以做到，只能做中长远规划和考虑。

                          A股乍暖还寒

爆炒之下，A股整体乏力。而大资金难以做到短平快的投资，如公募基金往往是以规避风险为主。抛售核电股，成为普遍的应急措施，而动作慢的则只能“瘫着”。自地震以来至3月17日，A股核电指数下跌4.2%。

深圳某基金经理地震后主动用10%的仓位进行了小幅调仓，目前他的仓位在80%以上，并减持了核电及其相关上下游行业个股。在他看来，核污染问题远比地震严峻，核能的安全不能保证，甚至影响整个世界的能源结构，各国都推迟了核电建设，中国也宣布暂停。因此，他对风电、太阳能个股进行了一定加仓，还适当参与了水泥、建材、电子板块等受益于灾后重建的主题。

其实，日本地震与核危机，亦导致投资者对中国企业对外出口与投资的担忧。

申银万国分析师李筱璇指出，地震在很大程度上是局部性破坏，但随着日本核泄漏危机的扩散，其影响的范围和严重程度迅速扩大，令市场担忧情绪陡增，全球股市承压，多个市场出现恐慌性抛售。事态得到控制之前，在这种不安与谨慎的市场情绪下，即使每天都有所谓地震受益品种活跃异常，但仅仅是个别现象，其中不少是单纯概念炒作，整个市场仍难有起色。

事实上，即便没有日本地震核危机的干扰，A股依然面临通胀、资金成本上升、扩容等三重风险。因此，李筱璇认为，上行阻力重重，控制仓位，谨慎为宜。

“最近投资者的情绪颇有些纠结，股市就像这天气，乍暖还寒。”博时创业成长股票基金经理孙占军表示，地震、海啸、中东危机、希腊国债降级、油价创新高、出口逆差、CPI超预期……各种因素全部纠缠在一起，呈现多重的不确定性，股市也出现了倒春寒。

但孙占军认为，外围的动荡，有利于政策倾向于提升民生和压通胀、保增长，短期内严厉的紧缩政策料难出台，目前处于短暂的真空期。而资金的释放和预期改变，对股市上行有利。虽然对全年的判断是震荡行情，但考虑到目前仍处在高通胀期，春季行情尚未结束。

交银施罗德基金报告亦指出，日本此次灾害对大宗商品市场的冲击将一定程度缓解国内的通胀压力，使通胀风险得以阶段性释放。另外，中期日本灾后重建进程的推进或将形成部分新增需求，将酝酿潜在的投资机会。

                          逐利大事件

“因为市场平淡，紧随着事件发生，主题投资越来越流行，而且科技资讯的发达，导致市场很容易形成资金合力。”中信证券研究部一位负责人表示。

赖阳财的方式与江浙游资有些相似，以事件驱动的方式不断捕捉投资机会：2008年冰冻灾害时狙击梅花集团（原五洲明珠）、三鹿奶粉事件时狙击三元股份、超级病毒时狙击联环药业、猪流感时狙击莱茵生物……

　　不过，这需要冒险与魄力，因为市场整体下跌的大环境客观存在，而且也不是盲目跟风。

赖阳财表示，对于确定性的事件型机会，比如奥运，自己一般是提前一个半月进场，到宣布开会那天走人。突发事件则是当天进去，最迟第二天，时间跨度不会超过一周，否则就是被接最后一棒了。但如果是大事件影响下的龙头股，放一周到两周都没问题。

杭州一家规模5亿左右的私募基金负责人对本报表示，“相信会有人长期关注以大事件为主题的投资机会，而我们有时也是这种投资模式。”在他看来，这类资金的规模不会小，而且交易能力很强。

这家杭州私募由于是一家医药企业设立的，因此在医药行业有着不少优势，而也时常在出现流行疾病、自然灾害等大事件发生时寻找交易机会。“3月11日开始，我们就开始关注生产碘片的上市公司。”他说，“很多人在机会来的时候把握不住，那是因为没有准备，而只要是医药行业，我们就能很快找到哪家公司最合适。”

在2003年的非典流行期间，上述杭州私募也参与了部分抗非典主题的上市公司投资。

广州的某私募基金经理则介绍，“或许没有人系统地总结过在大事件发生时寻找交易性机会是一种怎样的投资逻辑，但一些长期囤积在股性活跃的个股中的游资就是这样敏感地寻找着每一次大事件投资机会。”

“比如这次部分地区抢购食盐，3月16日晚间就让交易员找几只合适的盐业股，最后确定了两只股性最为活跃的个股。”上述广州私募经理说，做这种投资一定要知道谁的股性最活跃。

但是，这种所谓大事件投资逻辑也并不是一直操作性很强的投资模式。

“毕竟大事件不可能天天有，也不可能有什么资金纯粹以这种模式来生存。”海通证券研究所的一位策略分析师说，“也不要把这种游资的能力神化，他们不可能去创造这类机会，只能依靠自己敏锐的市场感觉来偶尔为之。”