经济观察网记者 彭友 网下中签率的新高继续被即将上市的国电清新（002573.SZ）刷新。该股的网下认购倍数为2倍，超过了今年上市的万和电气（002543.SZ）的2.5倍和徐家汇（002561.SZ）的2.1倍。

国电清新本次确定发行价格为45元/股，发行数量为3800万股，募集资金17.1亿元。然而，机构对于此次申购并没有显示出多大的积极性。根据中签公告，报价不低于本次发行价格的所有有效报价对应的累计申购数量之和为1520万股，累计认购倍数为2倍；其网上定价发行的中签率为2.1%，超额认购倍数为48倍。

记者注意到，本次获得配售的机构中亦没有出现大机构的身影，其中只有银河证券、西南证券、中原信托的自营账户，以及诺安、南方、摩根斯坦利三家基金等。

国电清新的此次发行“遇冷”，原因或是由于发行价过高所致。根据主承销商向询价对象提供的国电清新投资价值研究报告，结合相对估值和绝对估值方法，研究员认为公司合理价值区间为59.40-72.60元/股。主承销商选取同属公共事业火电烟气处理，主营业务相近企业作为可比公司，以2010年每股收益及截止2011年4月6日收盘价计算可比公司的静态市盈率为133.09倍。

“新股的发行市盈率如此之高，将压榨二级市场的盈利空间。在市场环境不好的情况下，破发将是大概率事件，所以询价机构也就没有申购的积极性。”上海一位券商人士称。

不久前，针对新股估值定价，“最牛基金经理”王亚伟亦直陈，如果不加强对发行人的约束，不提高询价机构的谈判力，市场化只能停留在表面。而近日来，关于一些承销商受利益驱动给询价机构“打招呼”、“劝退”报价低的机构的现象屡屡被曝光，引发了市场不满。

实际上，弱势处境已经影响到基金参与打新的热情。根据深交所综合研究所的数据，作为主要询价机构的基金公司在创业板申购中占比不到10%，而财务公司却高达45%。 

 昨日上市的4只新股的表现，也显示出过高定价对于市场的伤害。除步森股份遭浙江游资爆炒上涨62.86%外，贝因美、德力股份、宁基股份的跌幅分别是0.05%、5.45%、10%。