经济观察网 记者 彭友 世事茫茫难自料。曾被价值投资者视为投资乐土的B股市场，却在短短时间内频遭“秒杀”，两天累计跌幅高达8%，一举吞噬了近半年的涨幅。更令人莫名战栗的是，虽然市场各方多处检点，猜测四起，却依然找不出具有说服力的暴跌缘由。

B股频遭“秒杀” 

4月27日，前期刚刚创下329.54点历史新高的B股指数，在尾盘突然出现断崖式暴跌，以美元标价的沪市B股跌势尤其惨重。截至收盘，108只B股中，仅有深市4只上涨，97只下跌，凌云B股、上工B股、宝石B、三毛B股跌停，东贝B股跌10.02%，阳晨B跌9.99%、氯碱B股跌9.86%，位于跌幅前列。 

28日，B股指数再度延续了27日的走势，开盘短暂拉升后便呈现出瀑布式跳水，最低跌至281.01点，跌幅深达7%。截至收盘，B股指数报收于294.82点，跌幅为2.78%。这两天的成交量也较往日明显放大。从盘面上看，开盘交易的B股仅4只上涨，2只持平，其余个股全部下跌。其中，机电B股下跌9.52%、闽灿坤B下跌8.56%。此外，苏常柴B等5只个股跌幅也超过了7%。

事实上，从4月22日开始，B股就开始走软，在4月27日之前，上证B股指数已经收获了三根阴线，这三日累积跌幅2.58%。

“涨多了就要跌，跌多了就要涨。B股从去年6月以来一直涨势强劲，没有经历像样的调整。此次暴跌，或许是由其内在调整需求所导致。”浙江泽晖投资研究总监杨建对记者表示。

从2008年11月中国股市见底以来，B股指数亦从86.44点开始扬帆起航，期间虽经历了几次调整，但相对于A股而言幅度要小得多。今年4月15日，B股指数创下329.54点的新高，相较于底部涨幅高达281%。

申银万国研究所首席市场分析师桂浩明也认为，上海B股暴跌的主要原因是前期涨幅过大，获利筹码积累较多，致使正常获利回吐。这两天深圳B股跌幅远小于上海B股，也是由于前期涨幅小于上海B股。资深私募人士花荣则表示，B股暴跌主要受A股见顶回落拖累，在A股几日内大跌170点的情况下，B股难以独善其身。

五种传闻 

虽然不少市场人士认同B股调整是基于内在需求，但对于什么才是直接催生暴跌的“导火索”，却还莫衷一是。

据了解，目前市场传闻颇多主要包括：第一，部分热钱预期美联储议息会议可能结束宽松政策，提前撤离。但27日晚间美联储主席贝南克的讲话显示出，美联储有意保持宽松政策和低利率水平不变。兴业银行首席经济学家鲁政委也表示，美联储还没有退出路线图，政策比市场预期的要软。美联储目前政策预期通胀只是暂时的，不会加息。

第二种说法是，可能对B股开征资本利得税。但28日一位接近财税核心层的官方人士辟谣称，中国不大可能开征资本利得税。上海一位法律界人士告诉记者，实际上，一个新的税种开征，需要经过全国人大的审议通过，期间需要很长时间的酝酿、论证，不存在突然开征的可能。

第三种说法是，日本资金的大举撤离导致B股大跌。据悉，日本地震后，存在资金回流本国的需求，他们不断赎回基金。由于日系资金主要持有的是上海B股，因此导致上海B股出现集中抛压。而B股整体盘子较小，股价很容易快速波动，从而引发羊群效应。但亦有市场人士质疑，目前持有B股的最大力量并非日系资金，如果是这种原因的话，那么B股理应短期内就恢复到原来的状态。这种猜测正确与否，应当在短期内就得到印证。

第四种说法是，外资大鳄要做空中国，甚至有境外分析师称，“中国经济将在9-12个月内崩溃”。但泽晖投资研究总监杨建认为，做空中国的言论并不新鲜。中国市场是个相对封闭的领域，外资在这里并没有太多筹码，也就无从砸盘。虽然外资可以通过做空B股、H股来实现“小齿轮带动大齿轮”，但这种情形恐怕并不能持续太久。

记者了解到，目前市场认可度最高的是第五种说法：国际板出台对B股并轨利好的预期落空。此前市场的憧憬是，国际板出台前实现A股与B股并轨；或者另一种做法是国际板出台后B股转国际板上市。然而，从近期监管层透露的信息来看，国际板规则已经准备就绪、上市企业主要面向世界500强，间接证明B股将不被纳入国际板，令B股市场的预期落空。

申银万国研究所首席市场分析师桂浩明认为，未来B股或将与国际板长期并存，直到监管部门考虑好B股并轨方案再与H股或A股并轨，如果与A股并轨还受制于人民币实施资本项目下可兑换的时间表。

A股或难独善其身 

B股指数连续两天的暴跌，引发了市场人士对于传闻的重新审视。

证券咨询机构北京股商公司指出，如果说27日的下跌可以归罪为利空传言的话，28日的下跌充分表明做空的主要动因来自市场自身。

昨日，A股指数呈现加速下跌趋势，全天下跌39.95点，跌幅1.3%。昨日早盘，两市股指小幅高开后即震荡走低。盘中，银行、保险股发力支撑股指震荡回升，但随着市场卖盘的逐渐增多，金融股独木难支，股指再次震荡下行。午后，B股和创业板的持续下跌，带动A股市场加速下探。仅有银行、保险板块红盘报收，水泥、水利建设、建材等板块跌幅居前。两市不足一成个股上涨，3家涨停，34家跌停。

“一般的投资者都会有等反弹的想法，那么制造大跌的元凶一定是部分主力机构，外加部分恐慌盘。主力出逃深层次的原因目前尚不得而知，但中期的风险需要得到高度的重视。”该公司如是评论道。

上海知名私募人士扬韬指出：“B股的连续下跌，对于A股是釜底抽薪。因为B股价格很多只有A股的一半，市盈率更低。比如伊泰B股，静态市盈率只有12倍。但兖州煤业静态近20倍，西山煤电近30倍。相比之下的估值，让A股有不寒而栗的感觉。”