经济观察网 记者 申兴 实习记者 刘真真  4月29日，李嘉诚旗下的汇贤房托终在港交所上市，与先前的追捧报道稍显尴尬的，市场反应平平。

汇贤房托开盘4.83元人民币，较招股价5.24元跌7.82%，中间虽小幅回升，但依然以4.75元收盘，较招股价大跌9.35%，成交值16.64亿元，成交量3.44亿股。

汇贤信托主席甘庆林于上市仪式表示作为香港第一只以人民币计价REITs，汇贤具有重大历史意义，对于其成功上市表示满意，但并未直接回应首日破发。

招股遇冷出现

其实对于汇贤的担心在招股阶段就已初现端倪。

4月11日，汇贤房托首次公开发售20亿个基金单位，占全部基金单位的40%，其中4亿个基金单位在香港公开发售。当时多家券商均表示已在各方面做好准备，辉立证券企业融资部主任陈英杰当时就表示若银行有充足人民币，辉立就有能力提供100亿金额共认购孖展用。

不过市场反应显然有些让人失望。汇贤首日招股就未足额，加上之前之前预订的孖展金额在内，也只获得4.24亿孖展认购；直到第五天，孖展认购反应也依然逊于预期，综合多家券商孖展也只录得约6.6亿元认购。陈英杰表示，由于市场对汇贤反应不太理想，中签率比较高，但由于是第一只人民币产品，客户都想参与，但担心孖展认购承担风险较大，更多倾向选择用现金来认购。

截止4月28日，汇贤在港公开发售仅获超额认购1.19倍，公司发布公告以招股价下限定价，即每基金单位5.24元人民币，集资总额104.8亿元人民币。有香港凯基证券运营总裁邝民彬分析表示以招股价下限定价是为了避免上市首日破发。即便如此，汇贤依旧不顾“情面”地上演了开盘破发一幕。

不是汇贤惹的错

对于汇贤的市场反应，港交所行政总裁李小加却并不觉得奇怪。他曾对媒体表示大家觉得汇贤遇冷，是因为“预期过高”。他指出汇贤上市是具历史意义，是人民币国际化的重要进程。李小加表示港交所所能够的是完善市场机制，补充人民币产品不足，配合人民币国际化。

港交所主席夏佳理则认为汇贤股价由市场决定，破发并不能反映市场对人民币的看法，也不一定与人民币流通量不足有关。他认为主要是投资者对股票交易操作流程需要足够多时间了解，相信日后市场对人民币投资产品日后接受程度会增加。

恒生银行人民币业务策略及计划部主管颜剑文也认为这是第一次人民币产品，大家都比较小心，并不代表不看好，尽管券商都已通过人民币交易测试，但需要时间来熟悉。此前曾有消息指包括辉立证券在内的部分券商提前终止认购，陈英杰则澄清并非如此，提前终止认购只是需要留出更多时间来熟悉流程，准备IPO工作。

颜剑文还指出相对于一般股票的IPO，过去即便以前港币的计价的REITs超额认购倍数也是比较少的，本身这种投资产品就适合长期持有，而不是做普通炒卖，所以估计未来股票成交量也会相对少很多。