经济观察网 记者 彭友 4月25日，珠海中富（000659.SZ）股价冲击13.49元，创下近4年来的新高。从今年1月份的最低价6.93元开始计算，该股今年来的最大涨幅已经达到95%。 

4月23日，珠海中富披露的一季报，揭开了强势股价的幕后推手。包括明星基金经理王亚伟掌管的两只基金在内，华夏系共有6只基金登上了珠海中富的股东榜，总持股数高达6084万股，占该股总流通股本的8.85%，距离业内“双十限定”仅一步之遥。 

而去年11月，珠海中富定向增发时，虽市场冷淡，不过，仍有江苏瑞华、刘益谦等资本大鳄参与。业内人士分析称，这些机构以及珠海中富的私募股东CVC会因退出需求而均有股价上涨的需求和冲动，加上该股的各种传言，华夏系此时杀入，不知是看透了当事各方博弈的底线，还是与局中人达成了心照不宣的默契。 

王亚伟“点金” 

此前，在A股2000多家上市公司之中，珠海中富的股价表现可谓乏善可陈。自从2007年9月11日创下15.96元的历史高价后，该股便随着2008年的熊市一路下滑，最低跌至3.3元。即使在随后的大反弹中，该股也只涨到8元多，这在群芳竞秀的A股市场显得很不“给力”。 

然而，时间运行到2011年，原本并不为市场所看好的珠海中富，却默默走出了一轮波澜壮阔的翻番行情，4月25日出现的13.49元，距离历史高点更是近在咫尺，这无疑令市场大跌眼镜。之所以说珠海中富并不为市场所看好，是因为公司在去年底进行定向增发时，竟然还出现了认购不足的情况。 

珠海中富的2011年一季报并没有太多亮点，期间公司实现净利润3088万元，增长19.36%；基本每股收益0.04元，同比增长为零。然而，在这样的业绩背后，华夏基金却齐刷刷地登上了股东榜。 

珠海中富一季度股东榜上，华夏系基金便占据了6席，其中包括：王亚伟亲自执掌的华夏大盘精选证券投资基金、华夏策略精选灵活配置混合型证券投资基金，分别持有1555万股、996万股；此外，还有华夏红利混合型开放式证券投资基金（1208万股）、华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（970万股）、华夏盛世精选股票型证券投资基金（734万股）、华夏行业精选股票型证券投资基金（619万股）。除了华夏系外，股东榜上再无其他机构现身。 

在2010年年报中，珠海中富的流通股东中有广发基金（578万股）、太平洋人寿（424万股）、东方证券资管产品（160万股）等，但他们在股价拉升的前夜却纷纷离席而去。 

华夏系基金，尤其是王亚伟执掌的基金，在市场上以善于精准潜伏重组股而闻名。他们此次“排他性”地重仓珠海中富，其中意味费人思量。 

按照监管部门对于投资公司的“双十限定”，基金公司持有一家上市公司的股票，其市值不得超过基金资产净值的10％；本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10％。华夏系此次持股数，占该股总流通股本的8.85%，已经逼近上限。 

华夏系建仓珠海中富也并非无迹可寻。3月3日收盘后，珠海中富冲击涨停，深交所公布的交易信息显示，当天前五大买入席位中出现了三家机构，分别买入3483.06万元、2134.58万元、1749.5万元，分别位列买入席位的第一、第三和第四位。按照当天8.78元的收盘价计算，三个机构席位当天分别买入约397万股、243万股和199万股。比较珠海中富截至2010年年底的十大流通股东，当天买入的三个机构席位的持股量均已经具备进入十大流通股东的资格。 

心照不宣的博弈？ 

从公开的市场角度来看，珠海中富今年一季度的上涨，直接原因是可口可乐公司或华润集团将洽谈收购公司股权的传言。但公司控股股东随后称，目前就持有的珠海中富股份事宜未曾收到包括可口可乐或华润集团或任何第三方关于收购的函件；也未曾与任何第三方进行收购商谈。 

然而，上述澄清公告并未将珠海中富的股价击垮，而是引发了后市更为强劲的上涨。从华夏系6084万股的持股数来看，该基金亦是股价高涨的推手之一。 

4月22日，申银万国行业研究员周海晨在研究报告中指出，乐观预期下公司2011-2012年每股收益分别为0.35元和0.43元，目前股价(13.05元)对应2011年和2012年PE分别达到37倍和30倍。和同属PET包装的紫江企业相比，估值明显偏高，其中包含了市场对CVC退出方式和公司存在整合预期的溢价，暂维持“增持”评级。 

珠海中富现在的控股股东是外资公司亚洲瓶业（ASIA BOTTLES (HK) COMPANY LIMITED），该公司持有接近2亿股，占珠海中富总股本的26.39%。该公司实际控制人为CVC 资本合伙人亚太Ⅱ基金(CVC Capital Partners Asia Pacific Ⅱ L.P.)和CVC 资本合伙人亚太Ⅱ平行基金(CVC Capital Partners Asia Pacific Ⅱ ParallelFund - A，L.P.)。 

当时，上述机构受让珠海中富股权总价为16.5亿元，折合每股价格高达8.27元。珠海中富年报披露，CVC所控制的近2亿股的解禁日期为2011年1月7日，刚刚解禁不久。 

泽晖投资研究总监杨建认为，作为一家私募基金，CVC退出珠海中富势属必然，但目前这点收益应是远难以令其满意的。其次，CVC退出还存在一个接盘方的问题，之前市场流传可口可乐以及华润的收购，或许并非无中生有。但由于重组需要时间，因此发布澄清公告，称在三个月之内不会有重大事项。而且，珠海中富去年底进行增发，CVC方面并未参与，更可见其去意已决。 

去年11月，珠海中富进行定向增发，最终仅有22家机构和个人参与，而且多数机构报价偏低，出价超过最终认购价7.10元的共有7家机构和个人。在不愿贱卖股份的情况下，最终该公司以7.10元/股的价格发行股票6800万股，募资了4.83亿元，与此前预计最高募资额7亿元相差2亿多。 

值得注意的是，本次定向增发仍然吸引到市场大鳄的参与。知名私募江苏瑞华投资发展有限公司，和刘益谦旗下的天平汽车保险公司分别认购2000万股和700万股。此外，淳阳顺投资、博弘数君和山西证券等机构均有不同程度的认购。他们持股的锁定期为一年，解禁日期为2011年12月25日。 

“一方面，耗时多年的CVC有逢高退出的意愿；另一方面，逐利而来参与定向增发的市场大鳄们，有着股票解禁后就抛售的‘惯例’。何况，作为仅有的7个定向增发的参与者，公司在私底下难免对他们会有所‘交代’。再加上目前若隐若现的各种传言，珠海中富的股价出现大涨也就不足为奇。”杨建对本报如是表示。 

恰好就在此时，王亚伟率华夏系众基金大举建仓珠海中富，不知是看透了当事各方博弈的底线，还是与局中人达成了心照不宣的默契。