一、今日信息解读 

【宏观经济】国资委：深入推进央企布局结构调整推进联合重组 

国资委主任王勇日前在中央企业负责人会议上指出，十二五”时期要全面提升中央企业整体素质和发展质量，做强做优中央企业、培育具有国际竞争力的世界一流企业。 

华讯投资点评：纵观2011年，深入推进央企布局结构调整是主基调，同时大力规范各类并购重组促进央企的资源向重要行业集中，支持有良好基础的战略性新兴产业。但是经济形势的变化以及产业结构的发展方式和经济结构调整给央企会带来更大的挑战。而一方面央企正在加快淘汰落后产能，一方面新兴产业布局，正处于我们所谓的青黄不接之际。恰恰是重大机会与风险并存之时。 

【国内市场】证监会发布QFII参与股指期货交易指引 

证监会1月25日下午发布QFII参与股指期货交易指引，向社会征求意见。指引明确QFII参与期指只能从事套保交易，每个QFII可分别委托三家境内期货公司进行期指交易 

华讯投资点评：外资参与股指期货是一个发展中的必然。但是对于尚未成熟的中国资本市场，是根本无法驾驭国际资本的。只能任凭国际游资的玩弄。早在去年，当市场传闻小QFII的时候，索罗斯等大鳄便已经开始准备捕食，而随着QFII投资股指期货的合理化，不单是A股，整个期指市场都将产生较大变故。从交易规则看，分别委托三家境内期货公司，这点恰恰为其提供了便利，可以更好的掩人耳目，分化资金。对于QFII而言，中国的股指期货就是馅饼。 

【公司产业】核高基2011年申报指南或3月出台 

“领导小组已经完成了‘核高基’2011年课题申报指南拟定工作，正在等待上级主管部门的批复。”工信部的相关负责人透露，2011年课题申报指南对申报企业资质的要求与2010年相差不大，预计在3、4月份出台。“核高基”是核心电子器件、高端通用芯片及基础软件产品专项基金的统称，目前我国科技重大专项的项目规划分为13类，“核高基”是其中与软件和集成电路产业关联最为紧密的重大专项基金。 

华讯投资点评：所谓的核高基是核心电子器件、高端通用芯片及基础软件产品专项基金的统称，目前我国科技重大专项的项目规划分为13类，“核高基”是其中与软件和集成电路产业关联最为紧密的重大专项基金。利好相关上市公司，“核高基”吸引了众多企业的参与，同方股份、太极股份、中国软件、金山软件、川大智能、恒生电子等多家上市公司均积极参与申报 

【国外市场】周二美股平收道指收跌0.03%纳指收高 

道琼斯工业平均指数下跌3.33点，收于11,977.19点，跌幅0.03%；纳斯达克综合指数上涨1.70点，收于2,719.25点，涨幅0.06%；标准普尔500指数上涨0.34点，收于1,291.18点，涨幅0.03%。 

华讯投资点评：周二美国股市收盘基本持平。市场克服了房价下跌以及多家道指成分公司财报欠佳的利空影响。投资者正在等待美国总统奥巴马即将发的表国情咨文以及美联储货币政策会议结果。目前道指距离12000点只有一步之遥。上次道指收在12000点上方，是在2008年6月19日。周一道指上涨100多点，因此一些投资者认为，道指在逼近12000点的时候出现回调是正常的。 

二、今日行情展望 

昨日两市跳空低开后进一步下滑，随后在钢铁股的推动下，大盘止跌企稳并翻红。整个早盘，多空双方以2680点为中轴线展开激烈争夺，但是成交量的萎缩反映出多空仍然维持平衡格局。午后2点，地产、银行两大巨头联袂反攻，推动大盘快速拉升，将全天失地收复大半。临近尾盘，"跌停赶死队"不断扩大，股指再度杀跌并创调整新低。两市成交量明显萎缩，市场观望气氛浓厚。 

展望后市，目前市场仍然处于风格转换的阵痛期，一边是银行、地产等蓝筹股止跌企稳，一边是中小盘股的风险仍在进一步释放，其中逾20只个股跌停，严重挫伤了市场做多人气，这也是大盘弱势的主要原因。但是我们认为，在外围股市迭创新高、人民币持续升值的大背景下，A股仍是结构性风险，而非系统性风险。 

操作策略：个股分化严重，建议投资者逢高减仓估值过高的题材股，逢低吸纳优质个股。 

三、热点消息汇总 

1、信贷额度紧张 部分银行主动大幅上调贷款利率 

某大型银行人士25日向记者透露，年初信贷投放井喷导致银行信贷资源空前紧张，一些银行贷款利率出现普遍上浮，上调幅度在10%至45%不等。 

2、三部委：房地产中介参与炒房可罚停业整顿 

住房和城乡建设部、国家发展和改革委员会、人力资源和社会保障部日前联合出台《房地产经纪管理办法》（8号令），并于25日正式公布。该办法是中国第一个专门规范房地产经纪行为的部门规章。根据该办法，房地产经纪机构赚取差价、分割出租、挪用交易资金等违法违规行为，可遭到罚款以至停业整顿等行政处罚。 

3、外资有望参与股指期货交易 不鼓励套利投机 

中国证监会昨日发布《合格境外机构投资者参与股指期货交易指引》（征求意见稿），拟允许合格境外机构投资者（QFII）参与股指期货交易，但对其交易类型、交易行为等进行一定限制。 

4、黄奇帆：重庆将划分10个等级征收房产税 

重庆市市长黄奇帆昨日在该市财税工作会上，详述了当地征收房产税的一些思维基础和方向，透露了有关房产税的征收细节，并称只要房产税率为3%,就不会再有炒房族。 

5、外围市场每日动态追踪 

周二美国股市收盘基本持平。道琼斯工业平均指数下跌3.33点，收于11,977.19点，跌幅0.03%;周二欧洲股市收低。泛欧道琼斯Stoxx 600指数下跌了0.7%. 

四、市场传闻 

传闻：林州重机（002535）在山西整合煤矿开始大规模建设的背景下，机构认为，2011年煤机设备需求可期。 

传闻：锡业股份（000960）期锡又创出 28190美元/吨的历史新高、 

传闻：锦江投资（600650）车牌照已经进入增值加速期，出租车公司净资产大增。 

传闻：江西水泥（000789）大股东在二级市场增持。 

传闻：上柴股份（600841）上汽投120亿元聚焦新能源汽车产业化，将全部采用上柴发动机。 

传闻：天虹商场（002419）预计2011-2013年将至少增加超过54万平米的门店建筑面积，较2010年底109.9万平米的建筑面积增加约50%. 

（市场传闻均来源于公开资料，不代表华讯投资观点，请投资者自行把握。） 

五、热点板块跟踪 

从昨日收盘交易所反馈实时数据可以看到，上海、深圳两市市场大户，超大户均出现了资金净流出状态，净流出资金30亿元，散户资金也出现净流出，净流出资金65亿元，两市合计净流出资金95亿元。 

从昨日收盘交易所反馈实时数据可以看到，证监会75个行业中，仅有钢铁、证券期货、保险、银行极少数板块获得一定增持，而有色金属采选、化工、煤炭采选、电子元器件、电子信息、机械、医药制造、旅游酒店、仪电仪表、高铁基建等绝大多数板块遭遇沉重抛压，其中受外围市场影响，有色金属板块抛压最为沉重。 

重点关注概念：银行、券商、保险 

特别声明：本文中“凡涉及个股，均为纯粹研究之使用，具体买卖机会请自行把握。”